素问 - REITs

Posted 2021-03-08 mougg

摘自《小韭的学习圈》

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Q

一直以来对REITs感兴趣，看过您微信公众号对REITs的分析，年化8-10%，长期收益稳定，且与其他投资品种关键性低，是很不错的分散配置选择。 您推荐的广发美国房地产指数000179，我在天天基金上看了净值变化，目前的净值处在六年高位，不算值得买入的低位。请教以下三个问题：

1. 它跟踪的指数是MSCI REIT US Index 吗，我在东方财富和同花顺上都没找到，请问哪里能看到？
2. 如果要买，等到回调到哪个位置比较合适？有类似估值，或其他的衡量指标吗？
3. 该品种合适的仓位比例，您建议多少呢？

A

一、它跟踪的是MSCI US REIT INDEX，但是在这之上还要跌加人民币汇率的变化。

这个指数investing上有它的数据：https://cn.investing.com/indices/msci-us-reit-chart

这里是它的关键信息表：https://www.msci.com/documents/10199/08f87379-0d69-442a-b26d-46f749bb459b

二、等回调这个事情很难判断。过去30年来，无论投资REITs还是美股，最好的时机就是2008年次贷危机砸出的大坑，导致那个时候REITs和美股都处在估值非常低的位置，这才诞生了从那之后至今10年大牛市的基础。像这样的史诗级大坑，谁也不知道多少年才会再来一次。

这之后REITs就只有一些小坑了，比如美联储进入加息和缩表周期之后，REITs类资产的价格明显受到压制，这时候就出现了小坑，而现在市场又预期美联储重回宽松，所以这个阶段REITs涨得就特别好，恰好又搭上RMB贬值，收益就很不错。

我觉得现在REITs总体来说没什么便宜可捡，因为现在大家对宽松的预期是比较一致的，资金又都回流到了这些资产上，而人民币汇率距离7关口也并不太远，还有多少贬值空间也不一定。如果未来经贸摩擦有所缓和，人民币能够适当升值，而美联储再7月不降息，那或许可能出现个短期的情绪利空，那时候应该会有更好的价格。但是，这些都依赖于未来的事件，如果这些事件没发生，美联储超预期的宽松，REITs也有可能继续涨上去啦，所以我觉得该做基础配置，还是要配置，也不能因噎废食，光等。

三、一般来说，REITs在整体资产的配置比例大约为5%-20%就可以了，考虑到对现在的价格不一定很满意，可以选择一个较低的配置比例开始，如果有机会再提高就好了。