金融衍生品PK：期权和权证俩兄弟

Posted 2020-11-13

金融衍生品PK：期权和权证俩兄弟

在金融衍生品的大家庭中，期权和期货是一对“好兄弟”，但今天我们要讲的是期权的另一个好兄弟---权证，之所以说它俩是兄弟，是因为它们有不少相似性，两者都是代表权利的契约型凭证，即买方（权利方）有权在约定时间以约定价格买入或者卖出约定数量的标的证券，那么期权和权证区别在哪里呢？

一、含义

期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

权证在国外起源于1911年美国电灯和能源公司。在1929年以前，权证作为投机性的品种而沦为市场操纵的工具。1960年代，许多美国公司利用股票权证作为并购的融资手段，由于权证相对廉价，部分权证甚至被当成了促销手段。

二、产品类型

按照标的资产类型的不同，期权可以分为金融期权和商品期权。金融期权包括个股期权、ETF期权、股指期权、利率期权及期权等种类。

权证的标准分类（1）按买卖方向分为认购权证和认沽权证。（2）按权利行使期限分为欧式权证和美式权证（3）按发行人不同可分为股本权证和备兑权证。

三、发行主体

股票ETF期权没有发行人，合约条款由交易所设计，市场参与者在支付足够保证金的前提下都可以开仓卖出期权。

权证（Share Warrant），是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

四、行权价格的确定

期权市场上，行权价格的确定是由交易所根据一定规则确定。

而权证的行权价格由发行人根据一定模型确定。

五、合约特点

期权是一种在交易所上市交易的标准化合约，交易之前标的，合约单位，执行价，到期日等都是固定的。
而权证是非标准化合约，合约要素由发行人确定。

六、交易方式

期权交易比权证有更灵活的交易方式。期权可以买入认购也可以卖出，或者买入认沽期权也可以卖出认沽期权，允许多头、空头。

但权证就不行，普通投资者只能买入权证，不能卖出权证。
在金融投资中有许多容易混淆的概念，以上就是KlipC为大家带来期权和权证的区别信息。下一期带各位投资者了解为什么投资者会用期权来对冲自己在资本市场的风险。同时，为什么期权是最有效的对冲工具之一。

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