金融学原理(第三章)--金融学五个原理

Posted 2020-11-27 abclife

1.现金流是很重要的：
	·现金流量是现代理财学中的一个重要概念
		-企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称
		-企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量
	·销售商品、提供劳务、出售固定资产、收回投资、借入资金等，形成企业的现金流入
	·购买商品、接收劳务、购买固定资产、现金投资、偿还债务等，形成企业的现金流出
	·衡量企业经营状况是否良好，是否有足够的现金偿还债务，资金的变现等能力，现金流量是非常重要的指标
	
	·利润就是企业的盈利：利润=企业的收入-成本-税收
	·企业的利润总额是由营业利润、投资收益和营业外收支差额三个主要部分组成
	
	·利润和现金流都能反映企业的经营绩效，但又有不同；利润是在应收应计制下得到；现金流是在收付实现制得到
	·利润质量较高的含义是指：企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理，利润中的现金比率高
	·如果企业的应收账款多，企业的利润中真正可动用的现金就少。利润反映了企业的经营成果，越大当然越好，但只有高质量的利润，企业的财务才是健康的
	
	企业现金减少-->周转困难-->企业短期债务就无法偿还-->应付款项也就会越积越多-->企业容易猝死
	
	一个企业可以亏损，但是只要现金流好，企业可以继续生存下来，最终通过成本下降收入的上升，实现盈利；
	但是，如果一个企业现金流紧张，存活的可能性就没有了，实现盈利就无从谈起
	
	
2.货币具有时间价值
	不同时间点的货币具有不同的价值。
	·投资收益或机会成本就是造成货币时间价值的原因
	·从投资收益来看，因为早获得钱可以用于投资，比如存入银行，我们可以获得无风险收益--利息，因此同样数量的货币在当前比未来更值钱
	·从机会成本来看，如果要一年后得到100元，那当前没有钱，你就损失了将钱存入银行获得的收益，这是我们说的机会成本。因此，未来的100元，现在的价值不足100元
	·由于通常金融决策的时间发生在当前，所以折现(贴现)是我们金融决策最常用到的换算方式
	
3.承担风险需要相应的回报
	·推迟消费要得到的补偿。即使投资没有任何风险，收益是确定的，但投资推迟了消费者当前的消费。无风险收益是投资者对推迟消费最低的补偿要求
	·承担风险得到的补偿。投资者通常都厌恶风险，所以，如果一项投资有风险，它对投资者的吸引力就会下降，除非这项投资能带啦更高的收益补偿；投资风险越高，投资者要求的收益补偿就越高
	·所需要的回报是投资者期望的回报，与投资的实际回报是两个不同的概念
	
	·风险与回报成正比。回报是预期回报，而不是实际回报
	·对于厌恶风险的投资者来说，在承担更高的风险之前，他们需要更高的预期回报
	·更高的预期回报并不总是能够实现。高风险项目有时会导致较低的实际回报。这正是他们的风险所在
	
	·承担了一定的风险，需要的回报如何确定，这也是对风险进行定价的问题。
	
4.市场价格通常是正确的
·有效市场是在该市场中交易的资产的价格在任何时刻充分反映所有可用信息的市场
·向纽交锁或上交所或深交所这样的证券市场是否有效，取决于新发布的信息被纳入价格的速度
·一个有效的股票市场的特点是拥有大量的以盈利为目的的个人，他们通过买卖股票来应对新信息的发布

·有效市场理论的关键点，股票的价格是起价值的晴雨表
·任何有利企业价值增值的经营行为，都会传递出相应的消息，从而刺激股价上升；想反，不好的消息也会刺激股价下降
·尤金法玛提出了有效市场假说

·有效市场理论是基于投资者理性的假说；但行为金融正好想反，基于投资者情绪化假说

5.利益冲突导致代理问题
	委托代理关系
	·按照詹森和威廉·麦克林定义，委托代理关系是指这样明显或隐含的契约。
		根据这个契约，一个或多个行为主体指定雇佣另一些行为主体为其提供服务，并根据其提供的数量和质量支付相应的报酬；简单地说，只要一个人依赖于另一个人的活动，那么委托代理关系就产生了
	·当我们考虑金融决策时，不管是买股票或买基金，上市公司和基金公司都有委托代理问题；而这样的委托代理问题，对投资者来说，可能遭遇投资价值下降的风险