MDX极致通缩 MDEX多维扩张

Posted 2021-06-26 蜂巢Tech

比早期白皮书计划的时间早了44天，6月5日，去中心化交易所MDEX兑现「提前减半」承诺，治理代币MDX奖励将下降，相应的从每日约460万MDX减半至230万MDX。

MDX的确需要一次更强有力的价值捕获了。

MDEX运转的138天内，MDX的高光时刻停留在今年2月，10美元的单价将其市值推到了11亿美元的高点，但此后逐渐下降，目前维持在2.9亿美元，被板块内的UNI、SUSHI、CAKE拉开了距离。

如果对比其他竞品，MDEX的日交易量最高，达44亿美元；双链部署后，协议内TVL大增至40亿美元。双指标突出，MDX为何涨不上去？用户推测，抛压太大。

今年1月，MDEX以交易补贴+流动性挖矿「双奖模式」从Heco链上脱颖而出，4月开启多链部署，登陆BSC链。4.4亿MDX的产出扩大了用户分布，日常的回归销毁速度赶不上奖励的蔓延，「双奖」下的MDX始终没法回到「10美元俱乐部」。当用户收益降低时，卖出成为不可避免的选择之一。

好在运营团队已经开始行动，董事会增加了回购销毁的资金投入，速度较之前快了一倍。MDEX也通过IMO、趣味回购等产品化的手段，增加MDX的使用场景。相应地，MDX走出了1.6美元的历史低谷，半个月时间上涨48%。

6月4日减半前夕，MDEX公布了最新路线图，计划从交易体验、产品功能、生态布局、社区治理多方面为MDX赋能。新气象之下，MDEX不愿仅停留在DEX交易量NO.1这项单一指标上了，奖励减半之后，它将在赛道上开启新一轮追击。

提前减半并加速销毁 MDX价值回升

6月5日，当Heco链和BSC链的区块高度分别达到5333580和8031290时，部署在两条链上的去中心化交易所MDEX，完成了治理代币MDX奖励首次减半的使命——由原先每区块产生80 MDX减少到40 MDX，相应地，双链MDEX奖励的MDX从每日约460万枚减少至约230万枚。

事实上，在减半来临前的一周里，MDX已经上涨了18%。

这一方面有减半消息层面的作用——对于跑在区块链网络上的加密资产来说，减产意味着通缩，通缩往往会增加持有者的价格预期，理论上会带来买入资金。

更有力的举措还在于，减半前夕，MDEX开始有意提升MDX的通缩速度，从产出之初就开始执行的回购销毁力度正在被加大。5月19日，MDEX发布公告称，由于近期市场行情波动剧烈，MDEX加大了MDX单笔回购销毁的金额。

按照写定的治理规则，MDEX每日会将对应比例的平台收入注入待回购资金池，由智能合约在触发回购价格（72小时MDX均价）时自动执行回购销毁。如未被触发，则会持续累计进入到回购资金池。

蜂巢财经根据链上记录查询，从19日开始，MDEX将单笔回购销毁的MDX金额从1000美元提升至5000美元。6月4日，Boradroom（董事会）公开数据显示，MDEX已回购销毁了总计4762万MDX，总回购金额超1.35亿美元。第三方Kingdata数据盘点显示，MDX的日均销毁速度较第一季度增加了超1倍。

各头部DEX治理代币数据对比（数据自Kingdata）

除了董事会在加速MDX的日常通缩外，MDEX开始以产品化的方式，增加MDX的使用场景。

5月20日，MDEX上线了IMO（Initial Mdex Offering)功能，开始为有潜力的DeFi项目提供资本服务， 支持用户用MDX及相关LP Token参与新币兑换，既增加了MDX的使用功能，也起到了为MDEX吸引流动性资金的作用。据悉，首期IMO参与人数超8874人，参与总额超3.87亿美元。

5月31日，MDEX又上线了「燃烧黑洞」活动公测，允许用户将MDX投入燃烧池，用户用随机得到的销毁凭证，参与活动中的「超巨星」、「恒星」、「行星」奖励，玩法类似彩票。此后，「燃烧黑洞」活动纳入了MDEX的「趣味回购」产品序列中。目前，活动在双链的MDEX上共进行三期，实际总销毁93.43万MDX。

IMO和趣味回购某种程度上也实现了MDX的通缩效应。加上董事会对回购销毁的加速，从5月19日到6月5日，半个月时间，MDX逐渐收回颓势，从1.6美元附近反弹，最高恢复到2.68美元。

拿下交易量冠军 MDEX扩展「M系」生态

如果从DEX赛道的指标来复盘MDEX，其治理代币MDX理论上不应该仅处于当下的价值。4月，MDEX进入双链部署时代后，它在去中心化交易市场中的表现是翻番的。

截至6月5日16时，各头部DEX的指标对比

6月5日16时，Coingecko数据显示，双链运转下，MDEX的日交易量在42亿美元左右。这数据是以太坊上最大的DEX Uniswap（v2+v3交易量14.3亿美元）的2.9倍，是SushiSwap的7倍；对比BSC链上最大的DEX PancakeSwap的交易量，MDEX也高出很多，是前者的5.4倍。

MDEX的TVL也不差，截至6月5日16时，所在该DEX内的加密资产价值为40亿美元，尽管尚不及PancakeSwap和Uniswap，但也已经较单链部署时增加将近1倍，且已经追上了Sushiswap。

从各个DEX治理代币的功能和经济模型看，UNI集中在治理功能，停止流动性挖矿产出后，价格不断提升；SUSHI同样也是多链部署路线，2月产量减半后，流通总市值较早期涨了25倍以上。相较而言，CAKE进入上涨通道时，与其在原生平台PancakeSwap使用场景的增加不无关系，除了是挖矿的收益外，用户还可以用CAKE参与彩票和新币兑换。

至少在5月19日之前，MDX对比竞品，在场景性和通缩力度上都显得单一——仅有的回购销毁赶不上在交易补贴和流动性挖矿「双奖」模式下的通胀，使用性不足也容易使用户的持有欲望降低。

5月19日后，MDEX加速回购销毁，以IMO和趣味回购两个产品赋能，MDX的升值明显。可见，将通缩手段与使用场景有机结合后，治理代币的价值捕获能力变强了。

既然效果显著，明智的运营团队不会放过提升机会。很快，6月4日，就在MDX奖励减半前夕，MDEX公布了新的路线图，勾勒出一副「M系」的全生态图景。

作为去中心化交易应用，在已经实现了交易量NO.1之后，MDEX决定先从本行下手。一方面要优化DEX最核心的流动性基础，计划实现聚合流动性、范围订单和限价功能。这是Uniswap引领的潮流，新版本v3借此改造，实现了用户资金利用率的提升，v3的日交易量相较v2增加了30%以上，足见流动性优化后带来的市场增量。

除了升级流动性协议外，MDEX还将在Swap（资产兑换）层面提升体验，通过搭建连接多个异构区块链网络的跨链基础设施，为ETH、HECO、BSC、Polygon等网络资产及用户提供资产跨链流转的功能；此外，MDEX计划在交易操作体验上向中心化交易所看齐，增加行情展示页面与订单簿交易功能，这也是诸多DEX们都在跟进的方向。

夯实交易基础功能的同时，MDEX也将生态扩展提上了日程，方向包括稳定币、衍生品以及投资。

MDEX有望支持MDX超额抵押、流动性LP抵押生成稳定币MUSD。此举无疑将增加MDX的质押量，客观上会降低MDX的抛压；而LP抵押将吸引用户为MDEX增加流动性。

而被命名为「M-MEX」计划的衍生品一站式解决方案，则将产品规划扩张到了杠杆交易、期权交易、预测市场等衍生品方向。MDEX明示，这将「为MDX持有者创造更多收益」。

此外，MDEX的生态还会借助资本手段，「M- LEAGUE」计划将IMO、生态基金投资（MDEX Foundation）、初创项目加速器（M-Accelerator）等资本扶持提上日程，更高的优先级，为全球优质开发者与创新项目提供资金、技术、生态合作等全方位资源支持。

浏览MDEX的路线图不难发现，它的运营模式越来越向已经成熟发展多年的中心化交易所看齐。MDEX将走向中心化吗？

路线图的结尾代替运营方「Say NO」，MDEX公布了下一个版本中的重磅变化——围绕MDX落地DAO（去中心化组织）治理。

按照公告，MDEX将开启董事会成员竞选计划，通过MDX投票选出21个超级董事，董事会成员可发起提案，获取高额收入分红，用户则可以通过MDX投票参与治理并获取相应奖励。为了鼓励MDX持有者，MDEX将开启长期锁仓计划，并投入更多资金和权益用于奖励。该平台强调，「交易手续费未来仅会是MDEX平台收入的一部分，任何产品的收入都将会用通过奖励/回购销毁等方式，回馈给MDX持有者。」

138天之后，完成奖励减半的MDEX正式进入了一个新的阶段，用户当然会期待，而对于这个DeFi应用来说，路线图中的每一步都是规划，成败未知，探索不止，正如公告结尾MDEX对用户的「告白」那样，「今天仍是DAY 1。」

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