什么叫流动性挖矿? 流动性挖矿有哪些风险？

Posted 2021-05-04 币圈小矿工

Defi （decentralised finance 去中心化金融服务）从2017年就有了，为什么到2020年才迎来了真正的一波爆发？真正的契机恐怕就是挖矿。因为不同的应用，参与挖矿的用户行为本质不同，所以也衍生出了几个其他的名字，Defi挖矿/流动性挖矿/收益耕种 其实都差不多，下面统一称为Defi挖矿。

那到底这些人挖矿是在干什么呢？要说清楚什么是Defi挖矿，要先简单说说Defi是干什么的。Defi就是把传统的一些金融去掉中间商，来降低成本。比方说我有一个Defi银行（compound），你来存款，有人贷款走了以后，利息除了维护app运行以外，都返给储户。比方说我有一个交易所（Uniswap），大家把自己的资金拿来做市（可以理解成维护交易市场运行），然后我收的交易费全都给你们。这种去中心化银行、开交易的模式本来已经是逻辑自洽，利润可观的商业模式了（这一部分的年化收益在5%-20%左右，是不已经可以秒杀一些理财项目了？），所以2017年到2020年一些Defi项目不紧不慢稳定壮大，成了币圈沉淀资金钱生钱的一个好去处。

那这个彻底引爆Defi的挖矿又是什么呢？挖矿的本质就是各种Defi为了迅速扩大用户规模，做大流水，撒钱来补贴用户。怎么撒钱呢，用我的项目代币（简单理解成项目股份）。还拿上面的例子，我新开一家银行，你们来存款贷款，我把利息都给储户，另外，新银行做活动，你们来存贷款，我还给你们银行“股份”补贴！我开一家交易所，你们来做市，来交易，我不仅手续费收入不要了，还补贴你们交易所“股份”！（这些新公司，新“股份”本质上是伴随着行业发展的信用扩张）

写到这里基本上Defi和挖矿都简单解释了一下。估计有些小伙伴按捺不住激动的内心，要充钱去搏暴富了。 且慢！！根据金融学第一定理，收益有多高，风险就有多大。这超高的收益率，面对的是超高的风险。我再说一遍，Defi挖矿/流动性挖矿/收益耕种等行为风险巨大，很有可能损失100%本金！！！！！

流动性挖矿有哪些风险？

智能合约风险

智能合约代码是不可变的，并且完全按照指定的方式操作。然而，也是由于这个原因，如果一个智能合约存在人为或非人为的漏洞，它就能够被利用并且没有追索权。虽然这样的事情并不常见，但它们确实会发生，而且一直在发生。

智能合约审计在一定程度上减轻了合约代码存在漏洞的风险，目前合约审计领域的主要参与者包括：Trail of Bits 、Zeppelin、Quantstamp 等。但需要注意的是，合约通过审计也不能保证100%安全，投资前还是要谨慎评估风险。

抵押清算风险

如果你在Compound、MakerDAO或Aave等平台上使用抵押贷款，当你的抵押物由于借款资产或抵押物的波动性，不再足以覆盖你的贷款金额，就会触发抵押物的自动清算（出售），以及额外的相关费用。

无常损失风险

如果你向 Uniswap 等任何一个基于自动做市商（AMM）的去中心化交易所提供资金时，当行情发生突然的剧烈变化，价格大幅波动，你可能会损失很多资金。（简单理解就是价值更高的资产数量会快速减少）

流动性挖矿的目的之一是为了实现代币的分散化，也是一种代币的分配机制，让更多人参与到协议发展中来，不过，并非所有参与者都是有真实需求的用户。比如现在Compound 用户中有多少是有真实借贷需求的用户？流动性挖矿参与者跟协议未来利益是否一致？一旦流动性挖矿收益无法持续会带来什么影响？

总言之，对于想进行流动性挖矿或者投资治理代币的新手来说，除了看到高额收益之外，更要做好风险控制的准备。