央行动态 | 美联储公布银行业压力测试结果，35家大行均通过第一道考验

Posted 2021-05-02 看懂经济

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1.央行今日开展700亿元逆回购操作 净投放200亿元

中华网投资

据央行网站消息，人民银行今日以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作。因今日有500亿元逆回购到期，当日公开市场实现净投放200亿元。

本周，央行累计开展3700亿元逆回购操作，因本周累计有2300亿元逆回购到期，本周实现净投放1400亿元。此外，央行还进行了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，当周无MLF到期。公开市场本周考虑MLF的全口径将净投放3400亿元人民币。

2.欧洲央行货币政策更趋谨慎

经济日报

欧洲央行日前公布决议表示，如果通胀增长水平符合预期，将于今年9月份起逐步削减资产购买规模，并计划于今年底前结束已经维持3年多的资产购买计划（量宽政策）。同时，欧元区将至少在2019年第二季度结束前，继续保持当前的三大基准利率水平，并在“必要时”对到期债券再投资。

有观点认为，鉴于今年以来欧元区经济增长与通胀水平表现均低于预期，欧洲央行似乎有意在通胀上行与复苏趋缓之间寻找平衡，决策略显被动，一贯的谨慎基调未变。

欧洲央行于2015年年初实行量化宽松政策，旨在提升欧元区物价，刺激经济增长，并在中长期内将年通货膨胀率稳定在接近2%的水平。去年全年，欧元区各项指标回暖，经济增速加快，引发了市场对欧洲央行调整购债规模，退出量宽政策的热议。今年以来，欧洲乃至全球政经形势不断发生变化，欧洲央行施行量化宽松货币政策的空间进一步缩减，决策压力明显加大。

从目前全球货币政策调整趋势看，虽然发达经济体对复苏前景的信心有所上升，但部分不确定性对欧洲乃至世界经济增长前景的影响仍不容小觑，未来欧洲央行的货币政策走向仍有待观察。

量宽政策为欧元区乃至欧洲经济复苏创造了相对宽松的环境。在过去4年内，欧元区中小企业的活力显著提升，已经创造了700余万个就业岗位。特别是近两年以来，伴随全球经济环境好转，由宽松货币政策支撑的欧洲经济一度显得“如虎添翼”。在经历了2016年英国脱欧公投引发的短暂市场混乱后，包括德国、法国、葡萄牙、西班牙等欧元区大型经济体的10年期国债收益率显现出稳定下行态势，外部市场对欧元区政治经济环境的信心稳固上升。

不过，围绕欧元区量化宽松货币政策的“是非之争”从未终止过。在欧元区内部，围绕该议题的“鸽鹰之争”始终没有停息。期间，以欧洲央行行长德拉吉为首的“鸽派”基本掌控了政策底线与走向。但自去年以来，政策“拐点”逐渐显现，德国与荷兰等国金融监管部门对欧洲央行的决策压力不断加大，认为欧洲央行的决策基调过于僵化，导致欧元区金融市场出现了“储蓄者没利息，贷款者笑嘻嘻”的现象。与此同时，国际货币基金组织与国际金融协会分别发出了警告，对全球债务飙升趋势表达了担忧情绪，暗示如果欧元区无法通过经济增长消化高负债额，将会增加新一轮全球债务危机爆发的风险。

今年以来，欧元区经济增速有所回落，并显示出一定的疲软迹象，但欧洲央行似乎对欧元区中长期增长前景依然充满信心。一方面，欧元区通胀指数自5月份起已呈现出快速上升趋势，直逼2%红线，经济滞胀风险进一步上升。另一方面，若欧洲央行继续维持量化宽松货币政策，恐将因通胀率持续快速上升，抑制经济复苏态势。最近一次欧洲央行会议纪要显示，欧元区通胀水平或将于今年下半年企稳，并在年底逐渐回升。

德拉吉认为，当前形势符合通胀取得“实质性进展”的要求。有分析指出，目前偏“鸽派”的德拉吉政策腾挪空间有限，面对通胀实际情况，其在6月14日的货币政策会议期间，似乎有意“就坡下驴”，向“鹰派”作出了一定程度的让步。

眼下，虽然包括欧洲央行在内多个发达经济体央行的货币政策渐显收紧之势，但从全球经贸态势看，愈演愈烈的贸易保护主义正在引发多重不确定性。受此影响，欧洲央行货币政策将不可避免地受到冲击。此前，美国单方面宣布，拒绝给予欧盟永久性钢铝关税豁免权，并有可能对欧盟进口汽车征收高额关税，这将影响欧洲央行下一步的决策思路。

欧洲央行会议纪要同样反映出对上述问题的担忧。纪要显示，贸易摩擦会在增加经济不确定性因素的同时，打压市场逐渐恢复的信心。欧洲央行认为，贸易关系动荡或将引发汇率无序波动，并引发金融市场动荡。由于贸易战威胁持续加大，目前部分欧元区经济体的出口订单已呈现下降态势。

与此同时，欧元区内部的政治不确定性亦在干扰货币政策走向。随着意大利民粹政府正式执政，民粹与“疑欧”思潮在欧元区内部进一步发酵。日前，欧盟委员会已经发出警告，认为意大利银行债务问题依然严重，经济展望偏向负面，欧元区第三大经济体未来若在经济金融领域的政策偏向激进，有可能对欧元区其他国家产生负面溢出效应。对此，欧洲央行指出，欧元区经济目前面临的内部威胁主要源于地缘政治因素，一旦欧元区增长受到民粹主义损害，那么投资者或将放弃购买诸如意大利这样的高债务国家政府债券。届时，欧元区金融政策调整将陷入恶性循环。

或许，正是考虑到种种不确定性因素对欧元区经济前景的不利影响，德拉吉于在欧洲央行年度经济政策会议期间，再度展现出“鸽派”色彩。他暗示，欧洲央行可能再度延长购债计划，并推迟加息。有分析认为，德拉吉“出尔反尔”，不仅反映出欧洲央行一贯的谨慎态度，还凸显欧元区经济复苏放缓内情或许比外界看到的更加严重。据悉，德拉吉在会议上强调，一旦欧元区在未来几个月内出现“意料之外”的事情，欧洲央行将保持购债计划不变，加息预期则将进一步展期。值得注意的是，欧元区多名“鹰派”人士近日减弱了对量化宽松货币政策的批评调门，这或许意味着，欧洲央行在中短期内的政策走向仍将偏向中性。

3.日本央行大规模刺激收效甚微 通胀仍远低于2%目标水平

同花顺财经

尽管日本央行实施极其宽松的货币政策已经超过五年，但是该国的通胀水平依然不如人意，物价疲软将阻碍日本央行缩减大规模货币刺激的计划。日本总务省周五(6月22日)公布的最新数据显示，日本5月通胀仍然低迷，距离实现2%的目标仍很遥远。

　　

日本通胀仍远低于2%目标水平

　　

具体数据显示，日本5月全国CPI年率为0.7%，高于预期值0.6%，前值也为0.6%；日本5月全国核心CPI年率为0.7%，前值与预期值均为0.7%。

　　

虽然美联储与欧洲央行在撤除危机时期政策上已走了一段路，但是鉴于日本通胀水平低迷，大家普遍预计，该央行将花些时间才退出超宽松货币政策。

　　

上周五，日本央行如市场预期再次决定按兵不动，维持政策利率在-0.10%不变，维持10年期国债收益率目标在0%附近不变，并维持以目前速度购买国债以达成每年持债目标80万亿日元的承诺不变。

　　

另外，该央行还调降对通胀的预估，这意味着其并不急着削减庞大的刺激措施。凯投宏观资深日本经济分析师Marcel Thieliant称，日本央行在拉抬家庭及企业对通胀预期上成效不大，结论是货币政策收紧依然遥远。

　　

日本央行陷于两难困境

　　

下个月，日本央行政策委员会将召开会议，对其长期经济增长和物价预期进行季度检讨，预计届时该委员会将讨论日本通胀依然顽固地处于低位的原因。鉴于通胀持续低迷，一些分析师认为，该央行料将积极分析影响物价的短期和结构性因素。

　　

日本央行审议委员布野幸利周四曾称，近期通胀疲软只是暂时的，但互联网购物的发展、大卖场零售商竞争激烈等结构性因素正令物价承压。

　　

不过，SMBC日兴证券首席利率策略师森田长太郎指出，日本央行陷于困境之中；若过多强调结构性因素，则会被当做在通胀大幅上升之前就会调整利率的信号，而这将导致日元升值，从而再次打压物价。

　　

也有一些分析师指出，该央行应该让2%的通胀率目标成为一个更加灵活、更长期的目标，而不是坚持实现该目标。但外界认为，日本央行因日元强势回归风险而完全放弃该目标的可能性较低，因全球主要央行均将其作为物价目标。

4.美联储公布银行业压力测试结果，35家大行均通过第一道考验

凤凰网

美联储公布，所有35家大银行均通过了年度压力测试的第一道关口。若下周三公布的综合资本分析审查监管体系（CCAR）结果也过关，银行将获得联储批准，可分红和回购股票。

此次受试的高盛、摩根士丹利、富国银行、Capital One、PNC Financial Services、U.S. Bancorp等35家银行合计资产约占美国银行业总资产的80%。这是受监管银行连续第三年集体通过美联储的最低资本要求测试。

此次公布结果的测试内容主要评估，银行有没有足够的资本挺过极严重的衰退环境，应对金融冲击。今年压力测试设定的一个“严重不利”情境包括失业率达到10%、企业和房地产信贷市场严重承压，还有亚洲发展中国家和日本经济形势相当严峻。

美联储称，自2009年进行首次压力测试以来，受试银行已增加了约8000亿美元普通股本资金。此次资本要求测试中，35家银行在最严苛假设环境下合计损失5780亿美元，但他们所剩的高质量资本仍远高于美联储要求的门槛，也高于他们在2007-2009年金融危机到来前几年的资本水平。

今年高盛和摩根士丹利的抗压资本水平最接近资本要求的红线，分列倒数第一和第二。

美联储要求，在压力环境下，系统重要性银行的一级资本与总杠杆敞口之比——补充性杠杆率（supplemental leverage ratio）不得低于3.0%，高盛此次测试结果为3.1%，摩根士丹利为3.3%，倒数第三位的State Street为3.7%。其余受试美国银行均超过4.0%，富国银行达到了5.9%。

从普通股本的一级资本率（CET1）看，美联储设定最低为4.5%，State Street列倒数第一，CET1为5.3%，高盛倒数第二，为5.6%，其他受试美国银行至少7.0%以上。

测试结果公布后，高盛和摩根士丹利股价盘后跌幅扩大。收跌0.37%的高盛盘后跌约0.4%，收跌0.2%的摩根士丹利盘后跌幅一度超过1.3%。摩根大通盘后跌0.85%，富国银行盘后窄幅收窄至不足0.1%。

今年是美联储首次公示六家外国银行的测试结果，受试的德意志银行、瑞银、瑞信、汇丰、巴克莱、多伦多道明银行、加拿大皇家银行均达到了最低资本要求。其中汇丰的补充性杠杆率最低，为4.0%，其他国外银行均至少高于5.0%。

这六家银行去年也接受了美联储压力测试，但结果未公开。此次美联储高官称，对外国银行的表现感到满意。毕竟，他们没有美国同行准备测试的时间长。

今年5月下旬，特朗普签署改革2010年《多德－弗兰克法案》的法案，这是2010年至今美国最大的金融监管改革。本次改革旨在给中小型银行减轻监管压力。它将需要面临美联储严格监管的银行资产门槛从500亿美元提高到2500亿美元。

上述新法案规定，对资产规模在1000亿到2500亿美元之间的银行，美联储拥有放宽压力测试要求的权限，但仍需对这些银行进行“定期”测试。对于资产规模不足1000亿美元的银行来说，今年可能是它们最后一年接受压力测试。

同时，美联储也将放宽对银行自营交易的严格限制。

今年5月底，美联储在五大美国政府机构中率先公布提议计划，将减少银行合规成本。其根据交易资产和负债规模将银行分类，至少100亿美元规模的银行需遵循最严格的法规，10亿到100亿美元规模的银行面临“温和”的合规要求，低于10亿美元的不必证明遵循沃尔克规则。

5.人民币汇率破6.5

和讯网

在“股灾”、贸易战背景下，人民币多日连贬引起越来越多的关注与担忧！

　　

6月19日，人民币对美元大贬575个基点。

　　

6月20日，人民币兑美元中间价大幅下调351点，降幅创2月9日以来之最。

　

6月21日，人民币兑美元中间价调贬120个基点，人民币创1月12日以来新低。

　　

今日，6月22日，人民币兑美元中间价再下调98个基点。

如果按交易盘中行情来算，6月14日，美元兑人民币最低为6.3899，6月21日，美元兑人民币最高为6.5064，5个交易日内，人民币最大贬幅达1165点。

　

在岸离岸齐破6.5关口

　　

6月21日下午，在岸离岸人民币均跌破重要整数关口6.5，为今年1月份以来首次。