20200226财务分析+财务预测

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20200226财务分析+财务预测

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1 短期偿债能力

流动资产

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速动资产

货币资金

交易性金融资产

应收款项

非速动资产

存货

预付款项

1年内到期的非流动资产

其他流动资产

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=速动资产/流动负债

现金比率=货币资金/流动负债

现金流量比率=经营现金流量/流动负债

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参见: 现金流量与负债比率=经营现金流量/负债总额 (同一个公式

不同的梦想)

营运资本

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营运资本=流动资产-流动负债

营运资本=长期资本-长期资产

营运资本配置比率=营运资本/流动资产

货币资金 应收账款 存货 -应付职工薪酬

营运资本在哪里

营运资本在哪里

 

 

资产

 

流动资产

经营流动资产

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货币资金

应收款项

存货

金融流动资产

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交易性金融资产

 

非流动资产
(长期资产)

经营长期资产

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固定资产

无形资产

长期股权投资

金融长期资产

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持有至到期投资

 

负债+股东权益

 

流动负债

经营流动负债

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应付账款/票据

应付职工薪酬

金融流动负债

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短期借款

 

长期资本

股东权益

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经营长期负债

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长期应付款

金融长期负债

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长期借款

简化的资产负债表

脑子里是这个图

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资产

 

流动资产

经营流动资产

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货币资金

存货

 

非流动资产
(长期资产)

经营长期资产

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固定资产

 

负债和股东权益

 

流动负债

经营流动负债

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应付职工薪酬

 

长期资本

股东权益

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货币资金 应收账款 存货()

影响短期偿债能力的表外因素

增加偿债能力

可动用的银行授信额度

准备很快变现的非流动资产

偿债能力的剩余

降低偿债能力

与担保有关的或有负债

经营租赁合同中的承诺付款

XX比率=XX资产/流动负债()

2 长期偿债能力

长期还本能力

资产负债率=负债/资产

产权比率=负债/股东权益

权益乘数=资产/股东权益

例题 https://www.cnblogs.com/bitzhuwei/p/financial-management.html#_label1

长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益)=长期负债/长期资本

付息能力

息税前利润=净利润+利息费用+所得税

利息保障倍数=息税前利润/利息费用

现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用

现金流量与负债比率=经营现金流量/负债总额

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参见: 现金流量比率=经营现金流量/流动负债 (同一个公式

不同的梦想)

来自利润表(息税前利润=净利润+利息费用+所得税)

资本化利息+费用化利息(利息保障倍数=息税前利润/利息费用)

影响长期偿债能力的表外因素

长期租赁(长期经营租赁)

债务担保

未决诉讼

或有负债

3 营运能力

应收账款周转次数

不理坏账 看原值

纳入应收票据

淡旺季取平均值

存货周转次数

周转额的选择

营业收入

短期偿债能力分析
总资产周转率分析

营业成本

评价存货管理业绩

营运资本周转次数

流动资产周转次数

非流动资产周转次数

总资产周转次数

XX周转次数=销售收入/XX资产

XX周转天数=365/XX周转次数

XX周转天数=365*XX资产/销售收入

XX资产与收入比=XX资产/销售收入

总资产周转天数=∑各项资产种族天数

总资产与收入比=∑各项资产与收入比

资产大,占用资金就多,老板就不高兴
资产大=天数多=>周转次数小(XX周转次数=销售收入/XX资产, XX周转天数=365/XX周转次数, XX周转天数=365*XX资产/销售收入, XX资产与收入比=XX资产/销售收入)

4 盈利能力

毛利率=1-成本/收入

XX净利率=净利润/XX

(销售|营业)净利率=净利润/收入

总资产净利率=净利润/总资产

权益净利率ROE=净利润/权益

举例:
收入1500
成本1060
各项费用250
利润200
所得税50
净利润150
总资产3000
权益1500
----------------
毛利率=30%
净利率=10%
总资产净利率=5%
权益净利率=10%

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传统杜邦分析体系

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ROE=(净利润/收入)*(收入/总资产)*(总资产/权益)

总资产净利率=营业净利率*总资产周次数

经营战略

高盈利 低周转
低盈利 高周转

ROE=总资产净利率*权益乘数

财务政策

高经营风险 低财务风险
低经营风险 高财务风险

ROE=(销售|营业)净利率*总资产周转次数*权益乘数

真题 https://www.cnblogs.com/bitzhuwei/p/financial-management.html#_lab2_1_0

5 市价比率

市盈率=每股市价/每股收益

每股收益=(净利润-优先股股息)
/流通在外普通股加权平均数

市净率=每股市价/每股净资产

每股净资产=(股东权益-优先股权益(优先股清算价值+拖欠的优先股股息))
/流通在外的普通股股数

市销率=每股市价/每股营业收入

每股营业收入=营业收入
/流通在外普通股加权平均数

6 管理用财务报表

企业活动

经营活动

销售商品 提供劳务

生产性资产投资

金融活动

筹资

多于资金的利用

7 管理用资产负债表

管理用资产负债表

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净经营资产

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经营营运资本

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经营流动资产
货币资金
应收款项
存货
减:经营流动负债
应付账款/票据
应付职工薪酬

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净经营长期资产

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经营长期资产
固定资产
无形资产
长期股权投资
减:经营长期负债
长期应付款

 

净负债和股东权益

净负债

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金融负债
短期借款
长期借款
减:金融资产
交易性金融资产
持有至到期投资

 

股东权益

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例题 https://www.cnblogs.com/bitzhuwei/p/financial-management.html#_lab2_1_1

8 管理用利润表

财务费用
加:金融资产减值损失
减:金融资产投资收益
金融资产公允价值变动损益
=税前利息费用

税后利息费用=(税前)利息费用*(1-所得税税率)

税后金融损益=-税后利息费用

税后经营净利润=(收入-经营费用)*(1-所得税税率)

税后经营净利润=(利息费用+(收入-经营费用-利息费用))*(1-所得税税率)

税后经营净利润=利息费用*(1-所得税税率)+(收入-经营费用-利息费用)*(1-所得税税率)

税后经营净利润=税后利息费用+净利润

管理用利润表的格式

经营利润

一、营业收入
减:运营成本
税金及附加
销售费用
管理费用
资产减值损失(经营)
加:投资收益(经营)
公允价值变动损益(经营)
二、税前营业利润
加:有疑问收入
减:营业外支出
三、税前经营利润★
减:经营利润所得税
四、税后经营净利润★

金融利润

五、利息费用
减:利息费用所得税
六、税后利息费用★

七、净利润★

9 管理用现金流量表

税后经营净利润=Δ净经营资产+实体现金流(出)量

实体现金流(出)量=债务现金流(出)量+股权现金流(出)量

债务现金流(出)量=税后利息费用-Δ净负债

股权现金流(出)量=★股利★+股票回购-股票发行

股权现金流(出)量=净利润-Δ股东权益

10 管理报表的关系

净资产=净负债+股东权益

税后经营净利润=税后利息费用+净利润

实体现金流量
=债务现金流量+股权现金流量
=(税后利息费用-Δ净负债)+(净利润-Δ股东权益)
=(税后利息费用+净利润)-(Δ净负债+Δ股东权益)
=税后经营净利润-Δ净经营资产

实体现金流量
=税后经营净利润-Δ净经营资产
=税后经营净利润-Δ经营营运资本-Δ净经营长期资产
=((税后经营净利润+折旧摊销)-Δ经营营运资本)-(Δ净经营长期资产+折旧摊销)
=(营业现金(毛)流量)-Δ经营营运资本)-资本支出
=营业现金净流量-资本支出

11 改进的杜邦分析体系

ROE=经营活动的净利率+金融活动的净利率

A=净经营资产净利率
=税后经营净利润/净经营资产

B=税后利息率
=税后利息费用/净负债

C=净财务杠杆
=净负债/股东权益

A-B=经营差异率

(A-B)*C=杠杆贡献率

ROE=A+(A-B)*C

公式推导 https://www.cnblogs.com/bitzhuwei/p/financial-management.html#_lab2_0_0

例题 https://www.cnblogs.com/bitzhuwei/p/financial-management.html#_lab2_1_2

1 预测筹资总需求

资金来源

内部融资

可动用的金融资产

Δ留存收益=预计利润*(1-预计股利支付率)
=预计收入*预计营业净利率*(1-预计股利支付率)

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外部融资

增加金融负债

增加股本

外部融资额=筹资总需求-可动用的金融资产-Δ留存收益
=Δ净经营资产-可动用的金融资产-预计收入*预计营业净利率*(1-预计股利支付率)
=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)*Δ营业收入-可动用的金融资产-预计收入*预计营业净利率*(1-预计股利支付率)

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假设可动用的金融资产为0
外部融资销售增长比=外部融资额/Δ营业收入
=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)-(1+g)/g*预计营业净利率*(1-预计股利支付率)
其中g为预计营业增长率

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预计收入/Δ营业收入
=预计收入/(预计收入-当前收入)
=(1+g)当前收入/((1+g)当前收入-当前收入)
=(1+g)/g

2 销售百分比法

基本假定:相关资产、负债与营业收入存在稳定的百分比关系
即★净经营资产★与★营业收入★ 保持稳定的百分比

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筹资总需求
=Δ净经营资产
=Δ经营资产-Δ经营负债
=(经营资产销售百分比-经营负债销售百分比)*Δ营业收入

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3 回归分析法

销售收入与资产、负债存在线性关系y=a+bx
用预计的收入预测资产、负债数量,以预测融资需求

4 电子系统预测

5 通货膨胀的影响

即使销售量增长0,仍然需要补充资金

收入增长率(即含通胀的名义增长率)
=(1+通胀率)(1+销售增长率)-1
销售增长率即实际增长率

6 外部融资需求的敏感分析

企业盈利能力越强,支付股利越少,所需要的外部融资就越少

7 增长率与资本需求的测算

内含增长

没有外部融资

增长速度慢

主要靠外部资金

债券融资

数量有限

股权融资

分散控制权

稀释每股收益

可持续增长率

股份不变

不发新股

不回购

经营效率不变

销售净利率

资产周转率

财务政策不变

权益乘数

利润留存率

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