企业估值-电子行业

Posted 2021-02-10 jessoat

Q：我其实一直没有弄明白的一点是，一个企业，到底估值多少算合理。

A：企业估值受多因素影响，主要分为企业自身因素和市场因素两大块，如下：

1、企业自身因素：

业绩增长-

竞争壁垒

资产质量，持续性现金流 

 

2、市场情绪：

市场整体估值

2. 看公司处于历史PE-TTM的相对位置，这个主要是来判断市场情绪对估值的影响

行业整体估值

1. 看行业平均估值，龙头给溢价，

 

TMT行业，很多但是细分行业同业公司不多时，怎么去比较行业估值和公司估值

 

看行业规律、产业规律，公司内部结构，公司在行业地位企业销售情况，市场份额及排位，对下游话语权，下游客户评价，评估销售趋势企业供应链和采购的消息，对上游话语权企业战略方向、内部经营状况、营收结构占比变化扩产计划、技术改进状况，评估盈利模式是否改变，核算对毛利的影响

 

 

市场情绪只是一方面 ,整体是多重因素的 ,,光看业绩增长肯定不行, 有各自行业 公司 商业模式的体质

 

就拿舜宇来讲，到底是20倍，30倍合适，还是40倍，还是60倍？另外，即使我们知道PEG中的G很高，假设一年增长翻倍，那么当前60倍、80倍、100的静态PE，到底哪个相对合理？比如目前熊市时，如果20倍合理，30倍在熊市偏高估，那么到牛市时，40倍算合理，牛市60倍算高估。显然我如果熊市30倍时买入，没有20倍划算

尤其是从价值投资角度讲，如何判断市场低迷时，多少倍合理，市场亢奋时，多少倍合理？

 

你们是有一套合理的估值评估体系，还是靠感觉？这个问题其实是个很核心的问题。就是什么时候，是便宜的好公司。好公司好找，真正便宜时，不好找。我目前就不太会找这个便宜的点

 

体系 但体系也是给参考 投资不是绝对的这么来 ,好公司就不好找吧 大家以为的好公司 大部分都是垃圾

 

电子领域的好公司是不好找。消费领域的特征还是比较明显，但就是都不便宜. 我隐约感觉到一点，对于电子行业，我要想再进一步，作为散户目前我能拿到的信息和数据已经完全不够了。这也是我不能做出正确判断一个很大的原因

要想再进一步，估计只能像你这样，去做深入的研究了。目前对我来讲没这个机会。在投研一线也不一定能给出合理评估，但是不在的话，几乎没啥可能. 对我来讲，目前的重点还是多了解下投资行业的行业常识，比较重要。

 

这东西也不是几句就能讲清楚的 各行各业都一样 ,要是几句就能讲清楚 也不会有助理研究员 研究员 资深 基金经理各个层级了,要是几句话就讲清楚 大家一进去就能当基金经理了 ,你们做技术 做市场也一样 大部分还是有经验的更强点,但也跟自己悟性相关

 

除了懂技术产品生产 更要懂市场和用户 比如双摄刚起来的时候 很多行业的人都不看好 觉得没啥用 但当时还是判断了 双摄会爆炸 因为用户喜欢用户需要

 

一方面大家迫切需要拍照效果更好 哪怕一点提升大家也高兴 另外一方面有跟风需求

 

另外 竞争因素 可能是行业最大的一个影响 ,包括商业模式 种种 不是你用业绩增长就能讲清楚的 欧菲去年业绩增长翻倍但估值不断下来到10倍出头 舜宇业绩下滑15% 到估值也没下来到10倍出头

 

入行1 2年的 可能很多去年就会踩坑一堆,觉得到处便宜 觉得欧菲便宜

 

TMT行业是非常不好搞的一个行业。变量比大消费大金融多不少。所以看电子行业的研究员，门槛要求也高不少

 

医药行业也挺复杂。所以不少人就躺着买茅台、平安、招行、格力、美的，因为逻辑简单。