什么是雷曼时刻（Lehman Moment）

Posted 2023-04-10 西京刀客

文章目录

• 什么是雷曼时刻（Lehman Moment）
• • 雷曼兄弟最后的日子
  • 雷曼兄弟是怎么倒闭的？
  • 现金为王？
  • 不用猜测底部
  • 参考

什么是雷曼时刻（Lehman Moment）

“雷曼时刻”是指2008年美国次贷危机期间，美国曾经的第四大投行雷曼兄弟破产引发的全球金融市场动荡的时刻。

2008年9月15日凌晨1点，负债超过6100亿美元（约4万亿人民币）、美国四大投行之一的有着158年历史的雷曼兄弟宣布申请破产！这个破产金额创下了美国乃至全球之最，是2001年著名的美国安然破产案的10倍！

由于雷曼兄弟的“有毒资产” 规模巨大且关系复杂，全球金融机构人人自危，引发了全球金融市场的金融海啸。道指当日大跌4.42%。由于金融危机具有传染性，“谁将是下一个雷曼”和全球将就此步入通缩的猜测挥之不去。在雷曼申请破产日之后两个季度内，道指跌幅就高达40%。

“雷曼时刻”短期杀伤力巨大，全球金融市场闻之变色并不奇怪。当时A股虽然并非“雷曼时刻”的风暴中心，但上证综指在2008年9月16日曾大跌4.47%，此后一路下行，并在2008年10月28日创下了1664点的新低，一个月急跌近20%。

然而，就在全球投资人都慌了的“雷曼时刻”中，巴菲特2008年10月25日在纽约时报上发表了《买入美国，正当时》文章称，“如果股价还这么便宜，我的个人账户中的股票仓位将很快达到100%……在今后时间，股票必然跑赢现金，或许远远跑赢。”

每个金融界人士或关注金融界的人士可能永远都无法忘记"黑色星期一"——2008年9月15日。

现在，人们常用“雷曼时刻”这个词，代表着一场金融海啸或危机中的关键性事件。

雷曼兄弟最后的日子

BBC的电视纪录片《雷曼兄弟最后的日子》

成立于1850年的雷曼兄弟公司当时有158年历史，是美国历史悠久的投资银行。1994年，雷曼兄弟通过IPO在纽约交易所挂牌；2000年雷曼兄弟成立150周年时，股价首次突破100美元，并进入标普100指数成份股，是美国五大或四大投行之一，2008年出事前连续多年利润名列美国投行前三名。

2008年9月12日星期五，美国财政部长鲍尔森召集华尔街十几家投资银行的老总开会，商讨雷曼兄弟的命运，鲍尔森指出除非能在星期一股市开市前为雷曼兄弟找到买家，否则就只有倒闭这一条路，但是美国政府不会为任何人收购雷曼兄弟出资担保。

这些老总们在评估雷曼兄弟的资产过程中，意识到不仅他们救不了雷曼兄弟，下一个崩溃的，可能正是他们自己的帝国。会议中途美林的CEO悄悄地完成了与美国银行（Bank of America）的收购谈判，保住了自己的银行。

在失去了被美国银行收购的可能之后，雷曼兄弟的唯一救星只剩下英国的巴克莱银行（Barclays）。但在14日星期天早晨，在与英国方面通了电话确认，巴克莱不会在没有政府担保的前提下收购雷曼兄弟，在英国和美国政府都不愿意介入的情况下，雷曼兄弟终于在14日晚发出了破产保护申请，并于15日凌晨1点左右宣布。

雷曼兄弟是怎么倒闭的？

一直以来，美国都是一个负债率很高的国家，很早以前，美国老百姓就开始了借钱买房买车的日子，有人都养成借钱习惯。

但是后来，美国金融资本开始因为贪婪不再讲信托责任，美国人借钱也不再走合规的借贷审核，美国的经济就开始出现了危机。

一般情况下，美国人借钱买房买车都要先通过中介机构的审核，这个机构负责收集包括收入证明、税单等各种材料，如果中介审核借款人的资料后，认为他够借款资格，就会将资料拿去银行，银行再根据这些资料，进行第二道审核，如果审核通过，银行就直接把钱贷出。

贷出款后，因为担心放出贷款后不好运作，美国银行家门便想出了一个新玩法，将放贷出去的美元转化成债券卖给房利美、房地美这样的投资银行。

房利美、房地美在买入这笔 债券后，再将它分割成面额更小的债券，这个就叫做房地产抵押债券，卖给美国的金融市场，让外国政府、美国的老百姓都去购买这种债券。

当然了，为了让大家都相信这种债券的兑付能力，房利美和房地美也会把戏做全，给这些分割后的债券提供担保，担保其会支付。

但是，有意思的是，美国除了为这种债券提供保单，还会将这种保单再拿到金融市场上去卖，就这样，一笔美元贷款后面就会出现一个叫衍生性金融工具的链条。

其实，把贷款和买卖债券挂钩，本来也不会有啥大问题。关键华尔街那帮投资家们不再满足眼前利益，贪婪之心吞噬了他们的信托责任，于是，他们就创造了一个新的名词，叫次级债。

什么叫次级债？说的直白一点，就是把**贷款借给那些以前完全不够资格贷款买房子的人，这些人有可能是财务报表不过关，也有可能是家庭收入不满足要求，更或者说是税单都没有，为了能让这些人实现贷款买房，同时也为了赚取高昂手续费，美国审核贷款第一道关卡的中介机构完全不顾贷款者的还款能力，为美国民众伪造收入证明和各种相关资料。**结果导致美国出现了历史上从未出现过的“次贷危机”

没有贷款资格的这批人在获得贷款买房以后，他们纷纷搬进了属于自己的房产里居住，帮忙办理贷款的中介获得了高昂的手续费，房利美、房地美也获得了较高的利息收入，美国保险公司也因此获得了不小的保单。

但是谁也没料到，最后，这群当初没有贷款资格的借款人，会因为还不起贷款利息，导致房利美和房地美没办法按期将钱归还给购买债券的投资者，面临倒闭的可能；保险公司因为承接了这样的业务无法实现继续增加保单而遭遇系统性风险，甚至面临破产。

众所周知，美国的那一场次贷危机，是因为美国资本家们、华尔街那些投资家们的贪婪、严重的缺乏信托责任导致的结果。

现金为王？

“雷曼时刻”之后，“现金为王”的口号流行一时，很多投资者也曾试图等待时机再进行抄底，但下决心清仓远比下决心再次重仓难得多，投资者往往在情绪最悲观时空仓，在市场回暖很久后才有勇气买入，投资者本来希望“低买高卖”往往变成了“追涨杀跌”。

**巴菲特当时说：“在当下，许多人持有现金等价物，自己觉得很放心。他们错了，从长期来看，现金实际上不能创造利润，只能贬值，是一种不值得持有的资产。**为了缓解当前危机，政府制定的一些政策很可能导致通胀加剧，从而加快现金的真实价值贬损程度。”

不用猜测底部

没有人可以预测底部，“雷曼时刻”也并不代表市场底部，市场底部是由最悲观的情绪决定的。巴菲特在“雷曼时刻”时发表的《买入美国，正当时》一文中说：“我无法预测股市的短期波动、一个月以后，一年以后，股市能涨呢，还是能跌呢？我根本不知道。我只知道，在情绪翻多或经济好转之前，股市一定早已上涨，甚至大涨了。如果你等到知更鸟的到来，你将错过整个春天。”

参考

如果在“雷曼时刻”做多中国，十年后会发生什么？不要跟随直觉，不恐慌才是真本事
参考URL: https://baijiahao.baidu.com/s?id=1746168784535204601
“雷曼兄弟之死”背后，是一桩华尔街金融圈的“豪门恩怨”
参考URL: https://baijiahao.baidu.com/s?id=1731977573572727477
雷曼兄弟，为什么会被美国政府“抛弃”……
参考URL: https://baijiahao.baidu.com/s?id=1713114050611582531

了解opencv中的Moments函数

【中文标题】了解opencv中的Moments函数

【英文标题】：Understanding Moments function in opencv

【发布时间】：2014-03-18 05:14:13

【问题描述】：

在 OpenCV 中使用矩求中心坐标时，使用

Point(moment[i].m10/moment[i].m00,moment[i].m01/moment[i].m00);

有人可以向我解释一下吗？“m10”、“m00”、“m01”和“m00”是什么意思？？

【问题讨论】：

时刻是如何定义的？

你要这个：Moments moment(InputArray array, bool binaryImage=false) ?

【参考方案1】：

图像处理中矩的定义是从物理学中借来的。假设图像中每个像素的权重等于其强度。那么你定义的点就是图像的质心（a.k.a. center of mass）。

假设 I(x,y) 是图像中像素 (x,y) 的强度。那么 m(i,j) 是所有可能的 x 和 y 的和：I(x,y) * (x^i) * (y^j)。

Here 你可以阅读 OpenCV 中使用的时刻的文档。它们被称为原始时刻。

而here 你可以阅读关于各种图像矩（原始矩、中心矩、尺度/旋转不变矩等）的 wiki 文章。很不错，推荐阅读。

【讨论】：

感谢@Michael，但我仍然对此感到困惑。 m(i,j) 你的意思是上面的 m10,m00 等等。但是为什么它必须除以 m00？为什么这个 I(x,y) * (x^i) * (y^j)？跨度>

质心是像素的加权平均值（其中每个权重是强度）。某物的加权平均值是：权重（i）*item（i）的总和除以权重（i）的总和。在图像权重总和相等的情况下，灰度总和等于 m00。

您写道，“假设图像中的每个像素的权重等于其强度”。从 Wikipedia 链接来看，“图像时刻是图像像素的 强度 的某个特定加权平均值（时刻）”。这里的强度是指color intensity（与“颜色饱和度”相同）吗？提前谢谢你。

@Solace，我说的是单色图像，而不是彩色图像。每个像素只有一个值——它的强度（权重）。函数 Moments() 需要一个单通道图像。如果您使用的是彩色图像，您可以通过多种不同的方式将其转换为单通道图像。

在获得所有 m00、m01 后如何获得轮廓的面积。等等？