美SEC主席的区块链课程和监管态度

Posted 2021-09-03 blockcoach

(图片来源于网络)

8月3号，美国证券和交易委员会（U.S. Securities And Exchange Commission，简称SEC）在官网上发布了一篇公开陈述（public statement）[1]。这篇文章是关于SEC主席Gary Gensler在Aspen安全论坛前的演讲。

Gary Gensler简单科普了一下比特币和区块链的由来，准确指出了中本聪发明的比特币所解决的问题：

「Nakamoto had solved two riddles that had dogged these cryptographers and other technology experts for a couple of decades: first, how to move something of value on the internet without a central intermediary; and relatedly, how to prevent the “double-spending” of that valuable digital token.」

「中本聪解决了困扰这些密码学家和其他技术专家几十年的两个谜团：首先，如何在没有中央中介的情况下在互联网上转移有价值的东西；以及相关的，如何防止该有价值的数字代币的“双花”。」

同时，他肯定了比特币的发明是真实的：

「In that work, I came to believe that, though there was a lot of hype masquerading as reality in the crypto field, Nakamoto’s innovation is real. Further, it has been and could continue to be a catalyst for change in the fields of finance and money.」

「在这项工作中，我开始相信，尽管在加密领域有很多伪装成真实的炒作，但中本聪的创新是真实的。此外，它已经并将继续成为金融和货币领域变革的催化剂。」

Gary Gensler所讲的，就是他曾经在MIT斯隆管理学院作为教授开设区块链相关课程，该课程代号为15.S12，名称叫做《区块链和货币》（Blockchain and Money）。

感谢MIT的开放大学计划，我们今天可以在互联网上免费学习Gary Gensler教授的这套课程。课程视频可以在MIT OpenCourseware网站上找到[2]。

课程共有24节课，如下：

- 第1课 导引

- 第2课 货币，账本和比特币

- 第3课 区块链基础和密码学

- 第4课 区块链基础和共识

- 第5课 区块链基础和交易，UTXO，以及脚本代码

- 第6课 智能合约和DApps

- 第7课 技术挑战

- 第8课 公共政策

- 第9课 联盟（链）系统

- 第10课 金融系统的挑战和机遇

- 第11课 区块链经济学

- 第12课 用例评估

- 第13课 支付，第一部分

- 第14课 支付，第二部分

- 第15课 中央银行和商业银行，第一部分

- 第16课 中央银行和商业银行，第二部分

- 第17课 二级市场和加密货币交易所

- 第18课 （缺）

- 第19课 一级市场，ICO，以及风险投资，第一部分

- 第20课 一级市场，ICO，以及风险投资，第二部分

- 第21课 交易后的清算，结算以及处理

- 第22课 贸易融资和供应链

- 第23课 数字身份

- 第24课 小结

从目录上看，现任美SEC主席Gensler教授的这套课程是值得严肃认真的从业者好好学习一下的。毕竟，作为全球金融最高监管机构的掌门人，他的思想和对行业的认知，对行业发展的影响是举足轻重的。

哪个行业都需要讲政治。中国如此，美国更不例外。监管层的意见必须值得学习和尊重。况且，认真学习监管层的思想和声音，可以提前数年预判行业走势，未雨绸缪。

Gary Gensler在演讲中说，大部分加密资产都不是货币（需要同时满足价值存储、交易媒介和定价单位三种功能），而是一种高度投机性的资产（价值存储）。但是，由于缺乏监管，投资者都无法得到严格、平衡和完整的信息披露。如果SEC不解决这些问题，他担心投资者会受到伤害。

他认为，大部分发行和销售的代币都是证券，不受监管的证券。他引用了前SEC主席Jay Clayton在2018年所做的听证证言：

「To the extent that digital assets like [initial coin offerings, or ICOs] are securities — and I believe every ICO I have seen is a security — we have jurisdiction, and our federal securities laws apply.」

「在某种程度上，像 [初始代币发行或 ICOs] 这样的数字资产是证券——我相信我见过的每一个 ICO 都是一种证券——我们有管辖权，我们的联邦证券法适用。」

Gary Gensler补充说，ICO这种游离于监管之外的证券发行，让价格易受操纵，投资者变得脆弱。

然后他谈到了交易平台（交易所）、借贷平台、以及DeFi（去中心化金融）平台。

他认为，几乎所有的交易所上都有证券类代币。他还特别指出，很多交易所名义上不对美国投资者提供服务，但是却很容易通过VPN等方式绕过去。

「Make no mistake: To the extent that there are securities on these trading platforms, under our laws they have to register with the Commission unless they meet an exemption.」

「毫无疑问：如果这些交易平台上有证券，根据我们的法律，他们必须向委员会注册，除非他们符合豁免条件。」

他还提到了稳定币。在解释了稳定币（资产背书型）的性质之后，他指出，稳定币主要用于加密货币交易对。那么：

「Thus, the use of stablecoins on these platforms may facilitate those seeking to sidestep a host of public policy goals connected to our traditional banking and financial system: anti-money laundering, tax compliance, sanctions, and the like. This affects our national security, too.」

「因此，在这些（交易）平台上使用稳定币可能有助于那些寻求回避与我们的传统银行和金融系统相关的一系列公共政策目标的人：反洗钱、税收合规、制裁等。这也影响到我们的国家安全。」

他最后还谈到了ETF以及资产托管。

「I anticipate that there will be filings with regard to exchange-traded funds (ETFs) under the Investment Company Act (’40 Act). When combined with the other federal securities laws, the ’40 Act provides significant investor protections.」

「我预计将根据《投资公司法》（'40 法案）提交有关交易所交易基金 (ETF) 的文件。与其他联邦证券法结合使用时，'40 法案提供了重要的投资者保护。」

「The final policy area has to do with custody of crypto assets. The SEC is seeking comment on crypto custody arrangements by broker-dealers and relating to investment advisers. Custody protections are key to preventing theft of investor assets, and we will be looking to maximize regulatory protections in this area. 」

「最后一个政策领域与加密资产的托管有关。美国证券交易委员会正在寻求对经纪交易商的加密托管安排以及与投资顾问有关的评论。托管保护是防止投资者资产被盗的关键，我们将寻求最大限度地提高这方面的监管保护。」

在演讲的收尾，Gary Gensler主席给出了他有关于监管立法优先级的建议：

「In my view, the legislative priority should center on crypto trading, lending, and DeFi platforms. Regulators would benefit from additional plenary authority to write rules for and attach guardrails to crypto trading and lending.」

「在我看来，立法的重点应该集中在加密交易、借贷和 DeFi 平台上。监管机构将受益于额外的绝对权力，为加密交易和借贷制定规则并为其附加护栏。」

作为在MIT开设区块链课程的教授，前CFTC主席（奥巴马总统时期），旨在加强美国股市监管的2002年萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes-Oxley Act）编委顾问，Gary Gensler主席绝对是一个十分懂行的技术型官僚。当2021年2月3号，美国总统Joe Biden提名他为SEC主席时，他的履新就已被预期会对行业带来深远影响。

参考资料

- [1] https://www.sec.gov/news/public-statement/gensler-aspen-security-forum-2021-08-03

- [2] https://ocw.mit.edu/courses/sloan-school-of-management/15-s12-blockchain-and-money-fall-2018/

(公众号：刘教链。知识星球：公众号回复“星球”)

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