云计算行业如何估值

Posted 2021-04-29 老k复盘

盘面情况：

受外围大跌影响，A股集体低开，全天维持弱势盘整。口罩股逆势大涨再掀涨停潮，草地贪夜蛾防治、特高压等涨幅居前，工业互联网午后快速走强，券商、水泥股领跌。个股跌多涨少，涨停家数增至百余家，炸板率一般，赚钱效应总体尚可。

北向资金净卖出30亿元。近5个交易日小幅净买入50亿元。

外围市场情况：

外围市场继续大跌，油价也连续大跌，中东因疫情叠加油价大跌直接崩了，3月8日，沙特股市开盘下跌7.15%，科威特股市盘中跌超10%，暂停交易。全球最大的石油公司，也是全球最赚钱的公司沙特阿美开盘即跌破发行价，全天跌8.18%，相当于一天市值跌去超万亿人民币，约等于跌去1.2个中国石油。

美国2月新增非农就业人数超预期，市场预期美联储3月18日降息50个基点的概率达到100%，并将在4月再降息25个基点。

周末政策面：

1. 证监会宣布证券公司缴纳投资者保护基金的比例下调（相当于增加了券商的可用资金，类似银行降低存款准备金）相对于利好证券行业。

   
   

2. 创投基金投资期限在五年以上退出不受减持规定限制，大宗交易接盘方取消半年锁定期限制。可解读利好长期资金支持初创企业（创投到上市退出大概需要7~10年，新规相当于缩短投资周期）利空高估值小盘股（减持更容易了）。A股目前三家最纯正的创投公司：九鼎投资、鲁信创投、绿庭投资。

   
   

3. 加快推进新三板转板制度。精选层的三板票有机会进入创业板或科创板。

闲聊：

特斯拉国产Model3长续航版仍采用三元电池，也就是钴之前被错杀了。明天相关个股应该会大涨。关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

A股市场目前短期波动较大，特别是创业板，基本涨一天跌一天，板块轮动也没有任何规律，主要外围的波动会影响到A股的情绪。估计震荡格局仍会维持一段时间。现在疫情的控制已经不取决于我们了，而主要取决境外的情况，再加上3、4月业绩的密集披露，如我之前的判断，应该是震荡格局。震荡也好，可以消化获利盘和套牢盘，利于指数后期的继续上攻，长期牛市的格局依然不变。

我认为多保持全球视野没坏处。周末看了境外媒体的一些观点，基本不太乐观，美欧经济去年就已经增速下滑出现疲软。中国是否是资产避险国引起热烈讨论。MSCI考虑要加配中国股市的投资份额。

云产业我认为一定是大势所趋。美股这轮10年牛市实际云计算相关公司涨的最多。回过头来看看微软、奥多比、salesforce等公司。云产业里面，我认为SaaS模式是最有前景的，因为客户可以很省事省力，相当方便（服务器可以自动帮客户维护更新软件）。美国企业，在云的投入上增速非常快，去年增长超过70%。企业软件、ERP、工业互联网、在线办公等可以通过云的方法提升效率，为企业创造价值。目前中国云计算产业才刚起步，但是云的未来发展天花板非常高，是对传统计算机硬件的颠覆。我认为云计算+柔性屏是未来大势所趋。

由于初期阶段，先以抢占市场为主，所以用市销率估值为主。可以参考美国股市100亿以上市值SaaS公司静态市销率16倍来进行估值（远超传统软件企业估值）。市销率等于总市值除以主营业务收入。这部分我认为目前A股相关优质上市公司还存在一定空间。