新基建的“底座”！云计算高景气下，SaaS龙头花落谁家？

Posted 2021-04-29 短线风口

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5月23日，阿里云对外披露，2019年阿里云实现营业收入400亿元，同比增长62%，6年间阿里云增长了31倍。

近年来全球云计算市场整体渗透率持续提升，作为新基建的“底座”，以阿里云为首的头部公司正引领着我国云计算市场走向繁荣。

一般而言，云计算有三种服务模式：IaaS，PaaS和SaaS。IaaS（基础设施即服务）位于最底层，IaaS之上是 PaaS（平台即服务），最上层为SaaS（软件即服务），也是最成熟、知名度最高的云计算服务类型。

                        

和美国等发达国家相比，中美云计算市场结构目前出现了明显的倒挂现象。当前，国内云计算产业主要聚焦在基础设施层面（IaaS市场占比高达整体的61%），面向企业用户的PaaS平台服务和SaaS软件服务仍有待开发。

而美国的IaaS市场占比仅20%， SaaS市场却高达72%，两国之间基本存在着5年左右的产业代差。

但也正因此，中国的SaaS潜在市场空间巨大。据中国信息通信研究院数据，2019年我国的SaaS市场规模达到337亿元，同比增长45%，预计2020年我国SaaS市场规模将达到473亿元，接近500亿级，且行业呈不断加速的态势。

在SaaS服务细分市场中，目前国内规模最大的3个子领域分别为CRM、OA和IM，而全球市场中，ERP已经成为仅次于CRM的第二大细分子市场。

根据以往的研究，企业管理软件在向SaaS化转型的过程中，轻量化的软件一般能更快更早实现云转型，而重度应用软件如ERP，作为企业管理软件中的核心系统，企业信息化系统中必不可少的一环，依靠强大的用户粘性和高昂的替换成本实现转型，有望成为SaaS应用领域最大的子领域。

投资机会方面，用友网络是国内最大的ERP行业应用解决方案提供商，包含PaaS、SaaS等多类云服务业务。深信服在20年3月再次定增加码升级了公司云计算业务，完成了向数据中心全面云化的转变，未来云计算业务增长获券商看好。

聚焦核心都市圈！这家公司多元化融资体系优势凸现！

 

保利地产：公司拥有国家一级房地产开发资质，拿地力度加大，聚焦长三角和中西部核心都市圈。

公司构建了多元化融资体系，同时凭借央企信用优势，19年公司融资成本仅约4.95%，远低于行业平均，拥有极具竞争力的融资成本优势。

4月公司的销售增速回归正增长，疫情对公司的影响逐渐减弱，预计5月公司的销售将进一步回暖。

看点：

① 疫情影响有限，销售持续增长

公司4月实现销售金额375.89亿元，同比增长0.4%，环比增长37.3%；销售面积244.01万平方米，同比下降4.4%，环比增长21.2%；销售均价15404.7元/平方米，同比增长5.0%，环比增长13.3%。4月公司的销售增速回归正增长，疫情对公司的影响逐渐减弱，预计5月公司的销售将进一步回暖。

 

② 拿地力度加大，聚焦核心都市圈

4月公司在杭州、徐州、南昌、郑州和西安获取6个新项目，新增土地计容建筑面积99.34 万平方米，同比增长83.4%；单月拿地总价为95.80亿元，同比增长303.3%，占当月销售金额的25.5%，投资力度有所加大。从能级分布来看，新增土储在二线和三四线城市占比分别达87.5%和12.5%；从区域分布来看，新增土储在长三角和中西部，综合来看，公司继续聚焦核心都市圈。

③ 销售回笼增加，融资优势凸显

公司有息负债增速明显放缓，净负债率大幅下降，融资优势凸显，现金运营能力较强。作为地产龙头企业，公司构建了多元化融资体系，同时凭借央企信用优势，19年公司融资成本仅约4.95%，远低于行业平均，拥有极具竞争力的融资成本优势。经营性净现金流大增，主要是由于销售回笼增加，回款率达93%。

参考资料：

1、20200523-华西证券-计算机：阿里云引领IaaS繁荣，SaaS龙头花落谁家？

2、20200511-东兴证券-深信服（300454.SZ）：安全产品优势领先，云计算业务有望持续超预期

3、20200524-东吴证券-计算机应用：阿里腾讯云资本开支显示云计算景气依旧，鲲鹏产业链柳暗花明又一村

4、20200416-方正证券-保利地产（600048.SH）：2019年年报点评，结算质量大幅提升，业绩高速增长

5、20200510-华西证券-保利地产（600048.SH）：销售平稳回升，拿地力度加强

【免责声明】本文由投资顾问：黄伟（执业编号：A0740618060009）进行编辑整理，仅代表个人观点，任何投资建议不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。

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