趁着新基建的东风，云计算风起云涌，驱动未来，产业链投资机会显著

Posted 2021-04-29 惠迎

最近互联网两大巨头联袂登上了头条。 阿里宣布未来3年投入2000亿用于云计算、芯片、数据中心等领域，紧接着腾讯加码未来5年投入5000亿同样用于云计算、大型数据中心等新基建领域。 巨头纷纷入局，新基建如火如荼。

小书僮之前的推文分享过新基建中的5G，也分享过半导体行业国产替代的巨大投资机会，今天就来分享下巨头们口中的另一块“肥肉”——云计算。

云计算深刻影响我们的生活

互联网高度发达的今天，超人气应用程序稳定运行需要数千台甚至上万台服务器同时提供算力。去年淘宝双11全网成交额2684亿，只用一分半钟成交额便突破100亿元 ，为了应对巨大的脉冲流量，阿里云调用了累计超过1000万核的弹性计算能力，背后是无数台服务器辛勤工作。

同样每年的抢票大战，以前12306网站一到关键时刻就会宕机，原因就是网站无法承受巨大的瞬时流量，后来12306网站将75%的搜索流量部署到阿里云，阿里云强大的服务器群提供了强悍的算力，12306网站自此不再面临宕机的窘境。

这就是云计算的威力，简单来说就是将巨大的运算任务分解到无数台服务器中，使之能运行流畅。

受疫情激发，原本就已经快速发展的云计算更加蓬勃

今年疫情期间，全国在家办公、在家上学，钉钉、企业微信流量暴增，阿里云紧急扩容1万台服务器、腾讯云紧急扩容10万台服务器来满足需求，可见 随着网络视频、互联网医疗、物联网等行业高速发展，云计算的需求已经呈现爆发性增长。

行业景气度如何，可以从行业巨头们的业绩以及Capex（资本性支出）中窥探一二，前者代表云计算行业发展的态势，后者代表行业发展的前景。

云计算行业呈现寡头竞争的格局，全球TOP5厂商是亚马逊云（AWS）、微软云（Azure）、阿里云、谷歌云、IBM云，2019年市场份额占比达到77%。

先看巨头们2019Q4业绩：亚马逊云计算产业收入近百亿美元，同比增长34%；微软云计算产业营收增速62%；阿里云营收增速62%；腾讯云年度营收增速82%； 由此可以看出这是一个正在高速发展的行业。

再看看巨头们的Capex：领头羊亚马逊19年Capex高达168.61亿美元，同比大增25.69%；阿里云和腾讯云在19年Q4Capex同比增速高达60.45%，其中腾讯云更是同比大增269.6%，出现爆发性增长。 高速增长的投入显示巨头们正在持续加码云计算，这是一个具有广阔发展前景的市场。

由于起步较晚，我国云计算发展落后美国一个身位。18年数据显示， 中国云计算市场规模仅相当于美国的8%，这和国内巨大的互联网需求不相匹配，也和中国的经济地位不相匹配。 随着政府愈加重视与引导，国内云计算发展速度加快，权威机构据Gartner预测，19 年到 23 年，我国云计算市场CAGR将达到 30%，如今经过疫情发酵，国家新基建发力，预计CAGR将进一步提升。

产业链蕴藏的投资机会

1、云计算带来流量激增叠加新基建投资热潮，催化数据中心（IDC）大发展

IDC是云计算的核心硬件设施，为其提供强大的计算、网络和存储能力。我国IDC市场规模已经达千亿，随着云计算、5G建设加速，所需的算力和数据存储能力呈指数级增长，19年行业增速仍然高达27%，远超世界平均水平。但是从全球IDC绝对数量来看，我国占比8%，美国高达44%，人均机房面积更是只有美国的1/20，这与我国数据流量爆发增长的趋势不匹配，制约着互联网行业的发展，国家层面充分认识到这一点，将IDC列入新基建，在需求与政策的引导下，IDC必将获得高速发展。

2、IDC环保化、节能化催生供电和制冷投资机会

IDC运营最大成本是电费，目前IDC供电方式有三种：UPS（不间断）供电系统、HVDC（高压直流）供电系统、市电直供。传统IDC以UPS为主，转换率低，已经无法满足超大型IDC需求，而高可靠性、低成本的HVDC的出现恰逢其时，“HVDC+市电直供”相结合的模式可使供电效率提升到94%~95%，已经成为新IDC建设主流供电系统。

3、IDC扩张提振服务器和交换机的需求

IDC的主要组成是服务器和交换机，IDC大规模扩张必然带来上游服务器和交换机的需求。服务器市场有一个先行指标——服务器芯片，全球X86服务器芯片市场英特尔占有率高达9成，英特尔数据中心业务部门自19年Q2以来业绩持续两个季度出现大幅反弹，19Q4共实现营收72.13亿美元，同比增长19%，相应的服务器市场也在19年Q2之后触底反弹。

基于云计算巨头资本开支和英特尔芯片收入明显的增长趋势，20年服务器市场将迎来规模化发展机遇。

4、IDC高速率互联互通的需求带来的光模块革新

随着超大型数据中心建设步伐加快，数据流量呈现迅猛增长的态势，庞大的数据量需要通过更高速率的光网络来实现互联互通。光互联市场预期成稳步增长态势，其中云计算的营收占比逐年提升，未来云计算将成为光互联的主要需求方，同时受云计算的推动，光电互联方案正在逐渐由100G过渡到400G，产业链相关的光器件、光模块、数通设备有望开启新一轮的成长周期。

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