高调复牌却意外跌停！360开启压力测试？A股市值最高互联网公司怎炼成

Posted 2021-05-02 证券时报网

对于创业者来说，每一天都是压力测试——周鸿祎

徘徊在A股门外许久的360今天终于登陆A股，复牌首日却是一记跌停。

在充满草莽气息的中国互联网江湖豪杰中，最具有争议性的话题人物，除了雷军这样的行业颠覆者外，还有一个被称为红衣战士，以破坏者身份闯入圈内的周鸿祎。在过去的7年中，360经历了美国上市、私有化退市、排队IPO，迂回曲折后，戊戌狗年，周鸿祎48岁，本命年，他将360成功带回了A股。

2月28日，360在上交所举办上市仪式，周鸿祎意气风发，然而360首日的股价却不给力：今日开盘仅涨3.84%，随后大幅回落，一度触及跌停，截至收盘，360股价牢牢封死跌停，报56.92元，总市值达到3850亿元，高居A股第15位。

360高调回归A股 股价首日却意外跌停！

光环下的360首日股价却出人意料的低迷，今天开盘时仅涨3.84%，其后快速下行，尾盘牢牢封住跌停，全天成交27.3亿元，换手率超过一成。

对于今日360股价表现不理想，有分析认为是360借壳的江南嘉捷股价已提前上涨所致。

在360借壳江南嘉捷的消息曝光后，江南嘉捷的股价开始连续上涨，股价从不到10元涨至超过60元，翻了数倍之多。

从360今日盘后的龙虎榜数据来看，买卖双方前五席位均是营业部席位，并无机构席位的身影，位居买方第一位的光大证券佛山绿景路证券营业部买入1.76亿元，而卖方第一位则被中泰证券深圳欢乐海岸证券营业部所占据。

尽管首日股价表现惨淡，但相比360上市带来的喜悦，360掌舵人周鸿祎心情显然并没有受到什么影响。

就在今日午间，周鸿祎在其微博上发表上市感言，称“感谢党和政府，感谢各级主管部门和领导，感谢合作伙伴，感谢用户，感谢360的团队员工，感谢我的家人和360员工的家属”。并表示，上市不是360的终点，而是一个新的起点，不忘初心，砥砺前行，在大安全的新时代，给国家社会和用户提供好的产品服务。

A股史上最高市值的互联网公司诞生

360此番上市广受关注，原因除了在于其作为中概股回归中的一员，“个头”很大外，还在于作为中国最优秀的互联网公司代表的BAT此前全在海外资本市场上市，A股市场叫得响名头的互联网公司乏善可陈。360作为大型互联网公司的一员，其回归之举或能成为A股一个新的里程碑。

上交所此前也表示，360通过江南嘉捷实现重组上市，带动实现我国网络安全技术体系自主可控，夯实我国网络强国的坚实技术基础，成为沪市“新蓝筹”行动的标志性事件。

从市值上看，360回归A股后，其规模远超过一般互联网公司，也远超其他于此前回归的中概股。

即便以今天的跌停价计算，360的总市值也接近4000亿元，成为A股市场第一大互联网公司，这一市值规模，比顶峰时期的东方财富和乐视网还要高出不少。

数据显示，在360之前，A股史上市值最高的互联网公司为东方财富。

2015年，凭借牛市的东风，东方财富的股价一路上涨，至2015年6月5日，一度达到102.84元，按照当时的总股本计算，东方财富的市值达到1907亿元，这一市值当时甚至秒杀在海外上市的网易、新浪等国内知名的互联网门户，成为此后很长一段时期A股互联网公司市值之最。不过，随着A股市场出现调整，东方财富的市值也大幅缩水，目前已不足600亿元。

值得注意的是，当前麻烦缠身的乐视网在2015年牛市时期也一度风光无限，市值一度超过1600亿元，逼近东方财富，成为彼时A股市值第二高的互联网公司。

据Wind数据，360登陆A股后，目前的总市值高居A股上市公司第15位，排在海康威视之后，但高于兴业银行、浦发银行等上市公司。

与BAT动辄万亿、几千亿元的市值（注：以人民币计）相比，A股的互联网公司明显显得较弱，除了此番上市的360市值超过千亿元外，很少有在A股上市的互联网公司市值超过千亿元，A股互联网公司在营收和利润方面与BAT更是天差地别。

按照申万行业划分，目前A股互联网或类互联网公司主要集中在计算机、传媒板块。据统计，在上述两大板块中，除了分众传媒市值接近2000亿元外，其他绝大多数公司市值都在千亿元以下，这还是建立在很多A股互联网公司估值居高不下的基础上。

360的盔甲：专注安全业务

2011年3月20日，周鸿祎旗下的奇虎360登陆美国纽交所，其上市首日表现让它获得了“华尔街奇迹”的美誉：首日收报34美元，较发行价14.50美元大涨了134.5%，360的股价在2013年经历过大涨后，一直到2014年3月，创下IPO以来最高股价120.79美元，那是360最辉煌的时刻。

2014年第一季度，360发布的财报显示其业绩表现不俗，但是股价的走势却与业绩形成鲜明对比，进入2015年，股价仍然没有 “好转”的迹象。截至2015年5月底，奇虎360的市值缩水至64亿美元，还不到过去市值高点的一半。

2015年6月，360传出了私有化的消息，周鸿祎在内部信中表示，私有化是360反复考虑当前全球及中国资本市场环境后的审慎决定，而360目前的市值，并没有充分体现360的公司价值。

兜转之后，360于7年之后回归了。周鸿祎在接受记者采访时解释360回归的原因：“360的回归一方面是出于国家安全的需要，一方面有利于解决困扰360发展的身份问题。”

他明确表示，回归A股不是为了炒股——“我们希望遵守国家的规定去走IPO的过程，上市之后希望利用资本市场的力量把360继续做大做强。”

而说到360的安全业务，最让人印象深刻的还是当年的“3Q”大战。2010年11月3日，“3Q”大战白热化，犹记得那一天，全国的QQ用户都收到了这样的弹窗信息：

腾讯QQ和360安全卫士互不兼容。腾讯作出了“最艰难的决定”——要求用户在360安全卫士与QQ之间必须作出选择，要么留360安全卫士，要么留QQ。

史无前例的“二选一”，一时间，业界一片沸腾。尽管之后，在工信部的调停下，“3Q”大战宣告结束，但是，这对腾讯和360两家公司的影响，都是巨大的。

这场“3Q”大战，让周鸿祎清晰地意识到一个问题，互联网时代越来越注重安全，起家于安全的360本身又和更容易产生价值的电商、O2O有一些距离，强行切入又不现实，使得即便是手上有流量和用户，但是却又无法变现和转换，只能沦为工具型产品，他将目光放在了360未来策略的制定上，更主张把自己的事儿做透做专注。“过去巨头很安静的时候，我们挑战了巨头，现在巨头都惊醒了在发力，我们不能去死扛。所有的战斗都是体力的消耗，我应该休息一下了。”

与百度、阿里等巨头追求业务广度不同，360决定选择集中火力猛攻一个点——安全。在周鸿祎的策略布局中，360未来将会把安全的概念渗透和植入到各终端和业务，在大数据时代来临的时候，安全作为大数据的基础设施，会变得越来越重要，而360要做的就是把其擅长的安全做到极致。不仅要解决消费者的安全问题，还要解决企业的安全问题。

要知道，360此前什么都尝试、什么都做、什么都挑战的思路并不能起到乱拳打死老师傅的奇效，反而将公司带入了一个发展方向并不明朗的迷惘期。倘若成不了最后的那个通吃王者，与其打肿脸充胖子，倒不如知难而退，做自己更擅长熟悉的东西才是正道。

从这一点来看，360的这步棋，似乎是走对了。

正如周鸿祎在《颠覆者：周鸿祎自传》一书中所言：“虽然互联网创业者可能永远不会遇到像萨利机长一样的极端状况，但是我依然感觉它们冥冥之中有某种共通之处。那共通之处就是——人们如何在没有前车之鉴的判例中进行决策，又如何在泰山压顶般的压力之下做出最优的判断。对于创业者来说，每一天都是压力测试。”