社评：美国经济虚拟化，给世界各国敲响警钟

Posted 2021-05-02 中评社

　　美国总统特朗普强调，自从2016年11月当选美国总统以来，道琼斯工业平均指数累计上涨45%，标准普尔指数500上涨47%，NASDAQ综合指数上涨100%。这些数字不是其他总统可能达到的。如果没有大规模减税，不可能达到这样的效果。如果其他人当选总统，那么，美国股票市场价格将会大幅度下跌。美国联邦政府在控制重大疫情方面的反应，“不是运气，而是总统很多自己的天赋”。

　　这番讲话充分反映出美国总统特朗普浮夸的精神状态。但是这番讲话也在一定程度上反映出美国经济的实际情况。

　　关于美国经济增长，学术界有不同的看法，一种观点认为美国正处在发展阶段，美国股票市场价格上涨并不令人感到奇怪。可是，如此长的经济增长周期，在美国经济发展史上实属罕见。另一种观点认为，美国总统颁布的大规模减轻企业税收负担的政策，的确产生了立竿见影的效果，美国投资市场空前活跃，资本市场价格不断上涨。如果认为美国经济的发展没有美国总统大规模减轻企业税收负担的功劳，那么，不是实事求是的态度。

　　事实上，国际货币基金组织专家对于美国经济的发展已经有了客观看法。国际货币基金组织报告明确指出，应当高度警惕金融市场与经济脱节的情况。言外之意，美国资本市场高歌猛进，并不意味着美国经济出现了奇迹。当前美国经济仍然处在调整时期，美国失业率仍然达到10%左右，如果病毒继续扩散，那么，美国经济有可能会出现严重问题，失业率还会大幅度上升。

　　笔者认为，无论是国际货币基金组织还是其他机构对美国经济的评价是中肯的。美国经济最大特点就在于，已经实现了完全的“虚拟化”。美国经济已经“挂在墙上”。美国资本市场充分反映出美国经济发展规律，但是，美国资本市场价格上涨，并不意味着美国经济逐渐向好，恰恰相反，美国经济有可能会蕴含着巨大的危机。

　　首先，美国产业资本已经完全金融化。美国绝大多数企业都已经挂牌上市，因此，资本市场价格决定了企业的发展方向。一些上市公司为了稳定资本市场的价格，采取股份回购方式，向投资银行借款购买自己上市公司的股份，从而实现了对上市公司的绝对控制。美国退休养老基金以及美国退休基金的投资组合，几乎全部投入美国股票市场。如果美国股票市场价格下跌，那么，美国上市公司将面临灭顶之灾，美国养老基金以及所有投资组合都将化为乌有，这对美国来说是无法承受之重。

　　正因为如此，每当美国资本市场出现问题的时候，美国联邦储备委员会首先考虑的是美国资本市场的发展问题，千方百计地稳定美国资本市场的价格，因为只有这样，才能防止美国经济出现多米诺骨牌效应。美国当前资本市场出现的问题，是资本市场一片繁荣，可是，实体经济一片萧条，大量资金进入美国资本市场，人为地造成经济繁荣假象。

　　其次，美国经济结构已经发生实质性变化。美国是一个服务业为主的国家，美国服务业主要表现在金融服务、知识产权贸易和生活消费服务领域。金融市场关闭，给美国经济造成致命打击。由于美国国民生产总值70%属于服务业，因此，重大疫情给美国经济造成灭顶之灾。

　　美国许多城市餐饮服务企业被迫停止营业，美国总统家族经营的酒店门可罗雀，美国经济几乎处于停滞状态。

　　美国联邦政府为了支持美国经济的发展，要求美国小企业管理局全面调查美国中小企业的情况，并且出台了异乎寻常的拯救方案。美国联邦政府决定通过特殊方式向中小企业注入资金。美国联邦政府下属的小企业管理局变成了美国中小企业“统计局”。只要中小企业向美国小企业管理局申请贷款，美国小企业管理局就会提供担保。美国小企业管理局不是直接向中小企业发放贷款，而是由美国政府财政担保，由美国投资银行向中小企业发放贷款。

　　美国投资银行向中小企业发放贷款，客观上导致美国投资银行利润率大幅度增加，因为按照美国投资银行经营模式，向中小企业贷款利润率可以达到1%到2%，也就是说，美国财政部支持美国中小企业数千亿美元资金，由投资银行发放给中小企业，美国投资银行可以从中获取几十亿美元的利润。

　　美国联邦政府这样做实属无奈，这是因为美国联邦政府根本没有资金。美国联邦政府向中小企业提供贷款或者贷款支持，必须从投资银行获取资金。也就是说，美国联邦储备委员会发行的货币，直接进入美国的投资银行，而美国投资银行接受美国小企业管理局的委托，向美国中小企业发放贷款，美国投资银行首先从中获取利息。

　　由于美国小企业管理局向美国中小企业发放的贷款，直接用来支付中小企业职工的工资，因此，必然会出现大量呆帐坏帐。按照美国联邦政府制定的政策，如果美国中小企业向美国小企业管理局申请贷款，用来发放职工的工资和福利，不需要偿还贷款。这就意味着美国联邦政府直接向中小企业提供资金帮助，只不过表面上看起来是中小企业的贷款而已。

　　美国小企业管理局这样做的目的，就是要确保美国总统任期内，美国失业率不会大幅度攀升。由于美国小企业管理局受理中小企业的申请，向中小企业发放贷款提供担保，因此，美国失业率始终保持在13%左右，这是美国总统特朗普争取连任的“政治支票”，同时也是美国当前社会基本稳定的原因所在。

　　由于美国联邦政府不是直接发放资金，而是由美国投资银行向中小企业发放贷款，美国小企业管理局提供全额担保，因此，美国投资银行没有损失，反而能赚取巨额的利润。美国投资银行的盈利，客观上促使美国资本市场股票价格上涨。

　　美国这种独特的经济结构，使得美国在应对经济危机方面，采取与众不同的做法。美国总统特朗普之所以大肆吹嘘自己的功绩，原因就在于此。

　　正是由于美国投资银行向中小企业发放贷款，一方面稳定了就业岗位，另一方面也可以让美国投资银行从中赚取利润，而美国小企业管理局提供的所谓担保，只不过是美国联邦政府开出的“空头支票”。一旦出现呆帐坏帐，直接作为财政赤字处理，美国联邦储备委员会发行更多美元货币即可。这是美国特有的财政金融政策，也是美国经济保持稳定的原因所在。

　　但现在的问题是，这种寅吃卯粮的做法不可能长期持续下去。美国联盟政府债台高筑，而美国联邦储备委员会无限量宽松货币政策，客观上导致美国经济出现了虚假繁荣。大量资金流入美国的资本市场，从而使美国资本市场呈现出欣欣向荣的景象。如果不提高警惕，仍然对美国经济抱有幻想，认为美国经济具有一定的抗风险能力，继续投资美国资产或者购买美国的金融产品，那么，最终很可能会遭受巨大损失。

　　第三，美国经济是不可持续的经济，这是因为美国经济具有“破坏性”。美国军费开支高达7000多亿美元，是许多国家军费开支的总和。美国军费开支增加目的就是要扩张军备，对外发动战争。

　　可是，正如人们所看到的那样，过去美国发动战争可以得到实惠，如今美国发动战争，只能是赔本赚吆喝。美国军事发展战略是建立在“破窗理论”基础之上的，只有发动战争，才能促进军事工业的发展。因此，美国穷兵黩武，投入巨资从事尖端装备开发研制工作。

　　然而，在常规战争中，美国耗费巨资生产的先进武器作战效能大幅度降低。美国战斧式巡航导弹发射到叙利亚，只不过在叙利亚军用机场摧毁跑道而已。美国造价上亿美元无人侦察机在波斯湾地区被伊朗普通导弹击落，美国损失惨重。美国为了追求武器的优越性能，大量使用先进技术，

　　然而，由于先进技术直接用于军事装备生产领域，结果导致美国军事装备价格越来越昂贵，作战效能越来越差。美国电磁弹射系统安装到美国新型航空母舰上，可是，美国指挥官很快发现，这套系统根本无法发挥应有的作用。现在美国先进航空母舰不得不重新改装，使用蒸汽弹射系统，因为只有这样才能确保美国舰载飞机侦察飞行。美国投入巨资进行先进武器的研发，并且设立太空司令部，开发太空武器。

　　然而，美国根本找不到“硬碰硬”的战略对手。虽然俄罗斯在军事领域和美国分庭抗礼，但是，俄罗斯奉行的是战略威慑政策，没有投入（当然也没有资金投入）研制先进的武器，美国军备竞赛最终变成了自娱自乐。

　　美国在中国南海地区和台湾地区频繁举行军事演习，目的就是要让中国投入更多资金研制先进的装备，与美国搞军备竞赛。

　　中国奉行积极防御战略，根本不会上当受骗。中国之所以没有和美国开展军备竞赛，是因为中国坚持和平发展的战略路线。中国现在不会和美国搞军备竞赛，将来也不会和美国搞军备竞赛。中国依靠自己的导弹技术，可以覆盖台湾全境，可以在中国南海地区实施全方位饱和攻击，因此，中国根本没有必要在海上和美国进行大规模大海上战争。

　　更重要的是，过去中国导弹系统完全依靠美国的GPS导航系统，如今中国导弹系统完全依靠自己的导航卫星，中国拥有一整套系列化的战略防御装备，中国根本不惧怕美国在中国周边地区耀武扬威。

　　美国把数以万计资金投入到战争中，而中国将数以万计资金投入到基础设施建设之中，中国修建了数万公里的高速铁路，这些高速铁路已经产生了良好的社会效益。虽然中国高速铁路系统仍然处于普遍亏损状态，但是，考虑到社会效益和战略性效益，中国高速铁路网络是中国最好的武器。无论是在云贵高原还是在青藏高原，无论是在东北高寒地区还是在黄土高原，中国高速铁路网络已经形成，沿着这条铁路网络，中国导弹部队可以纵横驰骋，只要美国对中国发动攻击，那么，中国战略导弹部队可以随时在中国任何地方发动反击。

　　中国大规模基础设施建设与美国大规模军事投入形成鲜明的对比。由于美国筹措资金绝大多数用于战争领域，因此，没有给美国带来实实在在的效益。过去美国发动战争，其他国家承担军费。如今美国发动战争，只能自备干粮。虽然美国总统特朗普要求战略盟友必须支付更多的保护费，向韩国、日本、德国以及其他西欧国家提出增加军费开支要求，可是，越来越多的国家意识到，美国军事发展战略不符合战略盟友的利益需要，美国霸权主义有可能会损害军事盟友的切身利益。

　　因此，美国战略盟友已经改变对美国的态度。韩国、日本与美国软磨硬抗，而德国为首的西欧国家则直接拒绝美国要求增加军费开支的建议。法国总统已经决定建立欧洲独立的防务系统，目的就是要取代或者部分取代北大西洋公约组织。美国花费巨资打造的军事机器，眼睁睁地看着变成废铜烂铁。如果这种局面持续下去，那么，美国经济要想实现可持续发展是不可能的。

　　美国经济虚拟化，给世界各国敲响警钟。如果只看到美国资本市场繁荣景象，而没有看到资本市场过度发展，给国家经济所带来的负面影响，那么，发展经济的过程中，有可能会顾此失彼，甚至有可能会掉进资本市场陷阱之中不能自拔。

　　美国华尔街投资银行当然希望美国资本市场一路高歌猛进。可是，经济发展有自身的规律，美国华尔街投资银行已经开始分散风险，直接或者间接向发展中国家投资。中国证券监管机构已经敏锐地觉察到，越来越多资金涌入中国的资本市场，这对中国资本市场的发展利弊参半。

　　从有利角度来看，境外资本的大举涌入，客观上拉动中国经济的增长。从不利角度来分析，由于国际热钱进入中国金融市场，在中国证券市场长期埋伏，有可能会给中国经济造成巨大打击。

　　上个世纪90年代东南亚国家正是依靠外国资本，实现短暂繁荣，可是，一旦华尔街投资银行对冲基金使用做空机制，对东南亚国家的金融市场发起冲击，东南亚国家立即出现严重金融危机。

　　中国金融市场已经敞开大门，无条件接纳华尔街资本。美国投资者可以在中国设立独资的金融机构，并且参与中国人民币交易业务。如果中国监管出现失误或者在证券市场监管某个环节出现严重疏忽，那么，中国资本市场有可能会面临灭顶之灾。因此，中国必须高度警惕美国华尔街投资银行筹措的资金，借助于特殊渠道进入中国资本市场。不能只看到资金的大举进入给中国经济带来的有利一面，而忽视了国际热钱有可能给中国经济发展带来的冲击，中国资本市场必须未雨绸缪，加强监管，利用现代数字或者数据监管系统，密切监控国际热钱在中国资本市场的流向，防止美国华尔街投资银行采用双向交易机制，冲击中国的资本市场，从中获取不当利益。

　　笔者对美国总统政治前途不感兴趣，因为无论是共和党继续执政还是民主党总统上台，都不会改变对中国的政策。中国只有变得更加强大，才能抵御可能到来的风险挑战。

　　世界卫生组织密切关注各国疫情变化情况，病毒的传播速度越来越快，传播的方式越来越令人不可捉摸。中国必须做好打持久战的准备，避开美国的锋芒，按照既定的步调，大踏步地前进。

评论员：乔新生

来源：中评网

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