什么是债券修正久期，具体怎么计算 / 债券

Posted 2023-05-16

参考技术A 你好，修正久期指的是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动值,即delta_p/p
.修正久期大的债券
,
利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。
计算公式为：
d*=d/(1+y/k)
其中d为麦考利久期，y为债券到期收益率，k为年付息次数。 参考技术B 修正久期指的是对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与其麦考利久期为正变关系。这种正变关系只是一种近似的比例关系，它的成立是以债券的到期收益率很小为前提的。当然，为了更精确地描述债券价格对于到期收益率变动的灵敏性，又引入了修正久期模型，考虑凸度。
公式：△P/P≈-D*×△y+(1/2)*conv*(△y)^2

政府机构债券的附可买回权（Callable）债券

参考技术A

附可买回权债券表示发行机构有权利向投资人买回该债券。举例说明：若您购买五年到期附可买回权之美国政府机构债券，若于第三年美国政府机构执行买回权，则该债券便提前到期，您便无法继续持有该债券。为弥补投资人可能无法持有到期之风险，附可买回权之债券票面利息通常会较一般债券高。