the Principle of Trading

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篇首语:本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理,主要介绍了the Principle of Trading相关的知识,希望对你有一定的参考价值。

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澄清事件有两种办法,学和思。也就是看别人的想法,和自己琢磨琢磨。本文是第二种途径的实践。

我打算写一系列关于交易的文章,目的是澄清相关的事实,梳理并构造体系。达到的状态是,其他所有交易相关的知识和信息,都可以在这个体系里有自己的位置。

构建宏大的体系需要时间和时间上的巨大努力,此时我能做的只是以随笔的形式,描绘这个宏大世界的剪影。所以,论述是散乱的,我只能先用这种散乱的方式论述,期待以后的加工和归总。

交易

这里指,主动将资金投入金融市场(买卖金融产品),以求实现盈利或避免损失的行为。

α

独立于市场的收益。这部分是我们关注的重点。市场是beta,交易员的个人能力实现α。

如何获得α

这是我们关注的重点。

许多看起来能战胜市场的策略,只是它增加风险换来收益。有时候它增加大幅亏损的风险,不变小幅亏损的风险,以至于平时看不出。但是给它时间,它大概率会回撤到非常小的程度。

风险和收益

理论上,它们是正相关的。用一些精巧的组合投资可以让他们一起变化。这种变化不涉及α。

事实上,市场是不完美的。

有些不完美很显然,一发生就被套利者消耗,市场变回完美,套利者无风险套利。

有些不完美是不显然的,可能是短期中期长期。发生之后聪明人能使用它,或者说,散户也有机会使用它,因为不是立即被发现。

这种不显然的不完美,有缺点是,它回归完美是一定的,但是,不知道它在什么时候回归。可能在很久很久以后,久到平摊下来α已经很小。也可能是在很久以后,平摊α还很大,但是这期间掺杂着各自其他的风险。这种回归时间能不能测算呢?

有的风险可以对冲,有的不可以。

有的风险很容易对冲,有的很难。

历史价格

是非常重要的数据。历史一定会重演。

影响价格的因素是有限的,就那么几个。

短(信贷)周期,长(经济)周期,突发外部事件,市场情绪,噪音。

价格的变动,去掉噪音,是严格被决定的。噪音有时候会自我强化,不断放大。但是噪音就是噪音,是笨蛋投资者的错误决策。

聪明投资者有时候也会做出笨蛋决策,反之反是。错误决策是噪音,也是α的来源。

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价格的变动,去掉噪音,是严格被决定的。

那么为什么价格不会瞬间到达合理价格(所谓的均衡)?这个问题是笨蛋问题。拳击手为什么不直接出拳呢?他们要试探、移动、寻找破绽。假如一切事实都已知,价格会突然变动的。然而事实是,这是一个不确定的世界,不确定的市场。上一秒的价格确认趋势,以形成下一秒的价格。趋势被不断确认,交易者才不断交易。

为什么同一价格有人买有人卖?是不是一个聪明人一个傻子呢?

不是这样的。

人有情绪,交易者有情绪。买卖不完全是对未来的预测,也有止盈止损。

简单说是止盈止损,复杂说是头寸管理。因为不同的历史,和不同的风险承受能力,做出相反的聪明的决策。

一次交易有买入和卖出。对预测未来,进场是强信号,离场是弱信号。必须有头寸管理所以,我入场的位置,是我离场时必须考虑的数据。

那么统计学上说,是不是买卖双方,很多时候,有一方是傻子呢。

我认为是的。

金融市场

足球运动员应该清楚所有影响比赛的因素。交易员也一样。

各国政府和央行都会影响价格。

利好消息,利空消息,以及不明确的消息(但笨蛋会误解),以及仔细分析才清楚的消息(分析需要时间)。

(待续)

以上是关于the Principle of Trading的主要内容,如果未能解决你的问题,请参考以下文章

The BASE principle of balance sheet

the principle of base

the Principle of Trading

Principle of DecisionTree Algorithm

The Hungarian Abhorrence Principle

The Inclusion-Exclusion Principle