portfolio theory

Posted 2020-08-28 始于足下

赚多少钱、赚多长时间、有多大的风险

投资决策者要考虑的两个因素：收益＋风险

1.1 收益与期望收益率

1.1.1持有期收益率 hloding period return(HPR)

• • 概念　　the total return on a asset or portfolio over a period during which it was held.
  • 持有期收益率的计算　　(End Value - Initial Value)/Initial value , where the End Value includes income, such as dividends, earned on the investment.

                (dividends：A dividend is a payment made by a corporation to         its shareholders,           usually as a distribution of profits.)

• • Annualizing the holding period return 　　

投资的收益率不确定，有风险，我们用以下指标刻画风险：

期望收益率（预期将获得的平均收益率）、波动率（标准差，未来收益率的分散程度）、股票波动率越大，可能的收益率区间越宽，收益率出现极端情况的可能性越大

1.1.2 期望收益率

1.2 风险的衡量

期望收益率的方差、标准差

1.3 如何评价一个证券的优劣

假设：人人都希望证券的期望收益率高、同时风险小

效用utility：取决于该证券的期望收益和风险两方面，期望收益率增大效用增加，风险增大效用降低。

效用函数（很多种）

1.4 无差异曲线 无差异曲线族

1.5 资产组合的收益率和风险

投资两种证券，

收益率是两种证券所占总资产百分比乘以相应收益率之和

风险是多个变量的方差（并非单纯相加）

2.