20191016——期权：所有乐趣之所在

Posted 2021-03-25 bien94

　　之前，我所理解的最理智的投资者在股票市场都是低买高卖，其实不然；如果我们了解了期权，并利用这一投资工具的杠杆作用极大地增加自己在股票市场的潜在收益，当然也有可能会极大的损失哦。接下来，简单梳理一下期权的运作机制，由于期权的运作方式有美式期权和欧式期权，这里所介绍的是指美式期权。

　（一）期权的概念

 　　期权，是指选择做什么或者不做什么；其背后的基本思想是就是允许某人为在未来的某个日期买入或者卖出股票的权利付费。

　（二）期权的运作机制

　　假设持有苹果股票的人同意在几个月后将手里所持有的一些股票（比如300股）以比现在略高的价格（俗称“履行价格”）转手给你，这样你就有了购买在未来苹果股票的选择权，为了购得这项权利，你必须要支付一定数额的权利金（这个权利金有点类似于押金、过路费，但是这个押金是不能退还的）。如果交易得以继续进行，你就购得了在未来几个月（例如3个月）内的任何时间购买协商好的股票（例如300股）的权利。这样的行为就是期权。将来当苹果股价高于你买入期权时的价格你就可以以当初约定的价格（也称为“履行价格”）购买股票，并从中赚取巨额利润。如果事实正好相反，即苹果股价没有大涨超过你的履行价格，甚至还大跌了，这时你可以选择不行使期权，也即不购买股票。在这种情况下，你只是损失了自己买入期权时所付出的权利金。这过程中有两点要注意，一是履行价格，这是买方和卖方协商好的价格，当双方行使期权时必须以这个价格进行交易；二是权利金，这是买方付给卖方的钱，只要完成了交易，不管后续买方是否行使期权，这权利金已经是被卖方收入囊中了。

　（三）深入了解期权

　　期权从根本上来说就是赋予你在未来某个日期之前以固定价格购买一定数量股票的选择权。但你也可以购买另一种让自己在未来某个日期之前以固定价格出售一定数量股票的选择权。这种期权能让你在股票下跌的时候也赚钱，这与卖空股票类似。这种情况是你以履行价格出售股票给别人，但是当你这些股票下跌的时候或者没有上涨超过履行价格时别人就会选择不行使期权了，这样你还是从别人那里获取到了权利金，同时你的股票也没有减少。

　　允许在未来一段时间内以固定价格购买股票的期权被称为“看涨期权”，允许未来一段内以固定价格出售股票的期权被称为“看跌期权”。期权，既能让你根据股票走势进行投机，也能起到金融杠杆作用。下面举两个例子来说明一下，期权的杠杆作用。

     (1)假设你有1000美元，目前苹果的交易价格是每股100美元，这样你可以购买10股苹果股票；如果苹果的股价涨到200美元，那你的投资收益翻倍了，变成了2000美元。

　（2）现在假设你同样有1000美元，并且还说购买苹果股票，不过这次你是使用了期权，并且履行价格是110美元，合约中规定的期权的规模是100股，那么你需要支付的权利金是10美元／股*100股=1000美元，这样你就购买了在未来的几个月内以每股110美元的价格购买100股苹果的股票的选择权。

     对比，1和2的情况，同样用1000美元购买股票，第一种情况你能购买10股，而第二种情况你可以购买100股。若苹果的股票涨到了每股200美元，那么第一种情况你只能赚取1000美元，而第二种情况（通过期权方式），你可以赚取200*100-110*100-10*100=8000美元，也就是说当你以每股200美元卖出这100股时你赚到了8000美元，是第一种方式的7倍呀。当然，这是理想的状态，要是事情的发展是事与愿违呢，那么你最终会损失掉买入期权的1000美元，这就是期权的杠杆作用。期权的杠杆作用会让你快速赚取很多的钱，也可能更快地亏掉更多钱。

　（四）卖出期权

　　买入期权是非常投机和冒险的举动，若是事情不能按照你计划的发展，可能会让你损失一大笔资金。除了这种方式外，还有另外一种方式——卖出期权，也称为沽出期权（writing an option）。这时你创建了一份期权合约以供他入可以买入，你就变成了必须以某个价格买入或者卖出股票的义务方（我对买入的情况还没理清，囧，<逃），当然你可以收取另一方的权利金。事实上，沽出期权的风险比买入期权的风险更高，因为刚开始并不知道你的成本是多少，如果市场走向与你的计划背道而驰，那么你的损失就更大了。

　（五）复杂的期权

　　期权的复杂程度不止买入期权、卖出期权；此外，期权还可以跟期权组合在一起，也可以跟股票交易组合在一起，形成各种复杂的交易头寸。这方面的知识，等待提高认知度后再补充啦。