净资产收益率ROE对指数基金投资有什么作用？

Posted 2021-03-01 caiyucx

在指数基金投资时，最常见的估值指标非市盈率莫属，其次就是市净率和股息率啦。除此之外，还有个指标也很重要但往往容易被忽视。

它就是净资产收益率，简写为ROE

在《聊聊我个人比较看好的指数基金》中我曾提到这个指标，今天来详细分析下。

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什么是净资产收益率呢？很简单，就是净利润与净资产的比率，公式如下：

净资产收益率 = 净利润 / 净资产

ROE是衡量上市公司盈利能力的重要指标，ROE越高，盈利能力越强。

净资产收益率同样也适用于指数。

不同行业的指数，公司盈利能力各有高低，有的行业天生就比其他能赚钱。

那么ROE高的公司或行业，都有什么特点呢？

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简单分析下净资产收益率的公式，我们就知道，净资产收益率高的公司，有两种。

要么分子较大——即净利润高，要么分母较小——净资产在总资产中所占比重低。

净利润高的又分为两类公司。

一类是行业内公司具有很强的品牌效应，生产的商品有品牌溢价，本身利润就高。

比如手机行业的苹果、白酒行业的茅台、饮料行业的可口可乐等。

提到一个产品，在你脑海中首先浮现的品牌，就是这类公司啦，它们靠高利润带来高ROE。

另外一类是公司靠薄利多销，利润微薄但销量大，商品周转很快。

比如一些大型连锁超市，它们凭借自身优秀的供应链管理，通过高周转率来提升利润。

哪些公司的净资产在总资产中所占比重低，但却有较高的净资产收益率呢？

典型的是地产行业，房地产的公司的运作离不开贷款，用借来的钱带来利润，本身的净资产很低。

上述三类ROE高的公司，我认为最好的是第一种。

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和公司一样，净资产收益率高的指数，盈利能力也强。

比如在蛋卷估值中，按ROE排序，净资产收益高于20%的指数有四个：

白酒、纳斯达克100、食品饮料和主要消费，这些指数盈利能力都很强，但估值也不低。

那能不能投资呢？

对于盈利能力较强的指数，我认为正常估值就可以先买点。

保守投资者可以等低估后再看。

免责声明：本文仅为作者个人的投资分析与记录，有一定的主观性，不构成任何投资建议。

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