大摩警告大中华区半导体股太依赖手机市场，调降多家公司目标价

Posted 2021-01-20 damonhan

 

外资券商摩根士丹利（thomaslissajoux.com，大摩）在最新的研究报告中表示，因为智慧型手机的成长疲软，需求未达预期，加上半导体景气逐渐走下坡的影响，因此调低大中华地区包括台积电、联电、日月光、中芯国际等半导体类股的目标价。其中，台积电的目标价由新台币每股 253 元，下调至每股 239 元。

 

 

 

大摩在报告中指出，大中华地区的半导体产业过于依赖智慧型手机市场。在目前全球市场需求成长疲弱的情况下，近期 iPhone 的新机价格不仅没有下调产品单价，反而大幅提升了产品价格。因此，导致销量下滑严重，这对供应链的厂商已经是一个预警，也造成大中华地区半导体相关厂商的库存风险随之增高。

报告中进一步指出，在苹果智慧型手机 iPhone 销量下滑的情况下，晶圆代工龙头台积电业绩就受到了衝击。根据消息指出，受到 iPhone 销售不如预期的影响，苹果也下修预计在 2019 年第 1 季于台积电生产的 7 奈米 A12 处理器投片量，数量预期从原来的接近 12 万片，下修 20% 至 9 万片。这样的数量，相较 2018 年第 4 季原本就已经减少 20% 的状态下，等于季成长率足足减少了 40%。

而除了台积电，大摩还同时调降了联发科、联电以及联咏的投资评等。其中，联发科的投资评等由「优于大盘」，被调降至「劣于大盘」，目标价也从每股 290 元下调至 205 元，修正幅度高达 29%。而联电的投资评等也由「中立」下调至「劣于大盘」，目标价由每股 13.3 元调降至 9.6 元。联咏的投资评等则是由「中立」，下调至「劣于大盘」，目标价由每股 133 元调降至 115 元。

 

 

另外，封测龙头日月光投控虽然没有被调降投资评等，仍维持「中立」的等级，但是目标价也由每股 85 元调降至 75 元。至于，在香港挂牌的中国晶圆代工厂中芯国际，投资评等也维持「中立」，但目标价也由每股港币 7.5 元下调至 5.8 元。

而面对大摩的下修评等及目标价，遭点名的个股在 16 日的台股收盘价，台积电来到每股 226 元，下跌 5 元，联发科则是来到每股 220 元，下跌 11.5 元，联电也下跌 0.2 元，来到每股 11 元，联咏则是维持平盘，来到每股 129 元价位。日月光投控则表现不俗，来每股 60.3 元价位，上涨 0.8 元，涨幅达到 1.34%。

（首图来源：http://www.tech-magix.com）