3.5星|徐远《经济的律动》：大师理论简述，经济与金融时事评论

Posted 2020-12-28 zuoqs

经济的律动:读懂中国宏观经济与市场

全书是作者2010-2017年之间的文章的合集，分上下两篇。上篇简单介绍经济学界一些著名大师们的理论，下篇是经济与金融的时事评论。

个人觉得上篇非常有价值，作者用及其简单的文字概括了大师们的思想与贡献，有许多是我有误解或不了解的。比如说：斯密强调的是分工和市场的重要性；纳什认为市场是很重要，可是市场机制很多时候是不适用的，比如“博弈”的时候。

下篇的时评，有不少已经过时了，作者要是对读者认真负责的话，至少应该重新改写一遍这些时评，注释以下写文章后文中的事情的发展。另外专业性比较强，有不少内容我看不懂跳过了。

总体评价3.5星，其中上篇4星，下篇3星。

以下是书中一些内容的摘抄，#号后面是kindle电子版中的页码：

1：所有的经济理论，都是对过去经验的总结。所有的分析工具，都隐含地假设过去的规律会重复。#102

2：很多企业在2009—2010年借到了钱，杠杆率已经上升了，这时候又来了宏观调控，结果只能是加重企业的利息负担，同时压缩了企业的营销和盈利，所以才有“越降越高的杠杆”。#106

3：波普尔的论证过程非常简单，其实就是三句话。第一句，人类社会的演进，是由知识的增长驱动的。第二句，知识的增长是不可预知的。第三句，因此人类社会的演进也是不可预测的。#130

4：分工在斯密的理论中的确非常重要。稍微往后面读几页的话，斯密强调了“分工的程度是受到市场的约束的”。在自给自足的经济中，分工是很不发达的，所以斯密强调的是分工和市场的重要性。#666

5：纳什的贡献在哪里？斯密说市场重要。纳什加了一句：市场是很重要，可是市场机制很多时候是不适用的，比如“博弈”的时候。#668

6：既然市场能够带来繁荣，为什么在这么多落后国家难以建立有效的市场呢？建立了岂不就一劳永逸了？问题问到这份儿上，答案也就不难了：市场的建立，也是博弈的结果。换句话说，在很大的程度上，市场或者是繁荣的结果，而不是繁荣的原因。#675

7：科斯教授的真正贡献，在于指出通向繁荣的“市场”不是“免费”的，而是有“成本”的。否则，如何解释在落后国家建立市场如此之难？企业的存在，不过是这一洞察的实证注脚而已。市场运作成本很高的时候，就会被替代，比如被“企业”替代，或者被“政府”替代。#728

8：其实麻省理工学院的掌门人萨缪尔森曾公开承认自己的方法存在逻辑上的谬误。各位看官，掌门人说自己的方法有逻辑谬误，相当于公开举白旗认输。然而，这毫不妨碍他们的方法后来继续大行其道。#745

9：诺斯的博士论文，写的是美国人寿保险的历史。正如诺斯自己所说的，历史的演化是“路径依赖”的。#801

10：尤金·法玛的主要贡献之一，是在20世纪60年代以来的一系列研究中，确立了资产的回报率在短期内不可预测这一结论。所谓短期，就是一天、几天、一周、几周、一个月、几个月，直到一年这样的时间跨度。#904

11：这个有趣的逻辑，通常被称为“市场不可能完全有效定理”，由另外两位金融学者赛佛·格罗斯曼和约瑟夫·斯蒂格利茨发现，后者也是大名鼎鼎的诺奖得主，前者更是金融界公认的天才。#936

12：罗伯特·席勒的主要贡献，是发现股票的回报率在长期，比如三五年甚至更长的时间跨度上，是可以预测的。#944

13：然而70年代发生的新情况是，通胀没有换来就业和增长，以前的分析哪里错了？错在以前的实证分析里没有考虑预期的变化。#1020

14：想想古今经济学大师，靠着经济学发财的，还真想不出来有谁。凯恩斯可能是一个，可是主要靠的是投资。大名鼎鼎的欧文·费雪、保罗·萨缪尔森等人，在现实世界里的投资和预测，都是一塌糊涂的。#1086

15：这样一来，经济和金融的区别就清楚了。经济学是“上帝”的学问，讲的是“国民的财富”。金融学是“百姓”的学问，讲的是你我他的财富。#1119

16：但是【凯恩斯的】需求管理，与“政府主导”是有本质区别的。需求管理是在以市场机制为主的基础上，对市场的运作进行“微调”。基本的逻辑，是萧条时期的总需求不足。#1208

17：2015年夏，A股的一个奇观，是好几次的“千股跌停”。背后的力量，无非是人们急于卖出股票筹集资金降杠杆，却缺乏交易对手方，因而导致流动性枯竭。#1295

18：看数字的话，“二战”以来，美国的总体杠杆率，也就是社会总债务和GDP的比率，从125%增加到250%，翻了一倍。注意，这是在没有大规模战争的背景下发生的。我国的杠杆率也从1980年的50%左右上涨到目前的250%左右，上涨了五倍。2008年以来上涨尤其快，从150%上涨到250%。#1309

19：比如日本，其外汇储备只有我们的三分之一，但是日本居民和企业通过对外直接投资、证券投资、实物资产投资等方式，拥有大量的海外资产，并通过这些资产获得投资回报，这就是“藏汇于民”的实质所在。#1871

20：这个体系的重要性，怎么说都不算过分。这是有史以来大家第一次坐下来，协商建立一个国际货币体系。“二战”以来世界经济前所未有的繁荣，人类的日子从来没有这么好过，布雷顿森林体系功不可没。#2132

21：就像后来的特里芬悖论（TriffinDilemma）指出的那样，“怀特计划”有内在的逻辑不自洽。简言之，这一计划依赖于美国的贸易赤字，只有这样其他国家才能拿到美元，国际货币体系才有流动性。然而，美国的大量赤字，却会给美元带来贬值压力，让其他国家不愿意持有美元。#2149

22：25年之后，当“怀特计划”破产，IMF设立特别提款权时，几乎是照抄了凯恩斯当初的计划，更加证明了“凯恩斯计划”的优越性。#2161

23：最后，倘若拉长历史的视角，“二战”以后很少有国家（地区）能够保持长时间的高速增长，跨越中等收入陷阱，步入高收入国家（地区）行列。除去富于石油等自然资源的国家（地区），亚洲四小龙是为数不多的例外。从这个角度讲，四小龙是无愧于“奇迹”一词的。#2694

24：要想让农民对经济发展做出更大贡献，就要让农民对现代经济的主要载体，也就是城市的发展做出更大的贡献。要做到这一点，最重要的就是要让农民先进城，做城里人，充分参与城市经济生活，这样蕴藏在人体内的巨大潜能才能生长、爆发。#2883

25：国际经验上，日本、韩国的高速增长，都伴随着快速的城市化。而随着城市化的基本完成，经济增长速度快速回落，城市化对经济增长的推动作用可见一斑。#2890

26：我国的财政体制下，压低工业用地价格，吸引工业并获得长期的税收，是政府的重要收入来源，如果真的改成商住用地，长期的收入怎么办？#3215

27：私人之间的借贷、专门的“抬会”、民间的高利贷等，一直都是存在的，在江浙等地还很盛行。这些金融形式，也是对现有金融服务供给不足的反应，在这个意义上，和互联网金融并无不同。#3952

28：其实，不管怎么看，现在的互联网金融也都是“民间”金融，只不过利用了“互联网”的手段而已。你看P2P、众筹、第三方支付，哪一个不是“民间”的？#3973

29：回头看2009—2012年这一轮【股票发行】市场化改革，令人唏嘘。市场化定价机制已经开始发挥作用，却迫于压力半途而废。#4459

 

 

 

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