基金投资策略研究

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篇首语:本文由小常识网(cha138.com)小编为大家整理,主要介绍了基金投资策略研究相关的知识,希望对你有一定的参考价值。

基金分类

股票基金(行业型、量化型、主动管理型)

债券基金(纯债型、一级债券、二级债券、可转债)

货币基金

混合基金

指数基金:(量化增强型、被动管理型)

QDII

分级基金

保本基金

理财基金

ETF

LOF

FOF

Ref:基金分类细谈-知乎

 

公募基金策略

公墓基金策略从大方向来分类的话,可以分为主动管理型基金和被动管理型基金,即国外称之为ACTIVE MANAGEMENT和PASSIVE MANGEMENT,或者MANAGED FUND和INDEX FUNDS。

一个主动管理类策略可以由以下几个组成部分:

1.所投资的证券类别,如纯股票型的策略、纯债券型的、纯衍生品型、混合型等。

2.所投资的地域,如全球的、欧元区的、中国的、甚至可以具体到某个省份的。

3.所投资的版块,如医疗版块、科技版块、混合版块、概念版块等等。

4.版块要再细分的话,又可分为大、中、小盘、无限制、价值股、成长股等等。

5.如果是债券类基金的话,有可分为投资标的为投资级别债券和高收益债券。

6.根据选个股的方式又可分为基本面类、量化类、混合型。

7.根据增长方式可分为资本增值性和派现金型。

8.还有其他很多次要的组成成分。上面列的几个个人把它们列为主要级别。

 

选股策略

低波动率策略:低波动策略即根据股票的波动率筛选的股票,一般采用最近一年日收益率的波动率(标准差)这一指标。

红利策略:筛选出保持高分红的公司。红利指数具有很强的防守性和逆周期性,表现在牛市和熊市相比大盘都有比较稳定的超额收益。

价值策略:价值策略比较关注企业的静态价值(当前价值),主要认定企业的有形资产。主要赚价值回归和估值波动的钱,受股市整体周期性影响比较大。价值指数可以作为牛市或者短期见顶的指标,如果看到价值指数开始下跌或跑输指数,至少可以说明是牛市到中后期了。

质量策略:常见质量指数,是指以企业盈利质量为选股指标构建的指数,纳入的股票一般称为白马股。一般采用股本回报率(ROE)、盈利质量、财务风险等质量因子。

基本面策略

Ref:基金投资的策略-知乎

 

私募基金投资策略

股票对冲

股票多头

价值投资:低市盈率与市净率、高股息

成长投资:此类基金偏向选择成长型的股票,即那些具有高度成长潜力的公司。此类基金在股票的过程中更看好公司在行业内的发展与盈利能力,通常对估值的要求不如价值派严格,即使股票价格已经很贵,只要上市公司具有匹配其高市盈率的增速,便会持有。

趋势投资:趋势投资者相信股价的运行具有一定的惯性,当票价格形成向上趋势时,由于惯性会继续向上运行,反之亦然。此类基金在操作上通常较为关注技术分析,对股票和市场运动方向进行研判,在股价上涨时加仓,股票下降是减仓。另外,还有一些做超短期趋势(如日内趋势)的私募基金。

行业投资:专注于某个行业或某几个行业投资机会的投资策略,此类基金目前较少

股票多空

阿尔法策略:通过持有股票组合多头,同时做空股指期货完全对冲掉股票组合的Beta暴露,而达到完全的市场中性。此类基金的净值涨跌幅基本不受市场波动影响,收益主要源于股票组合跑赢大盘的超额收益。阿尔法策略的优点是净值波动小,在震荡与下跌的市场中表现十分突出。而该策略最大的风险是股票组合未能跑赢大盘指数,因此对基金经理选股的方法和能力是一个很大的考验。阿尔法策略的基金通常会借助量化模型进行股票池筛选、匹配股票组合与股指期货的贝塔值等。

套期保值:在持有股票组合多头的同时做空股指期货以对冲系统性风险,且股指期货通常为空头的单向操作。操作手法类似于阿尔法策略,但该策略并不像阿尔法策略是从消除Beta的维度出发,而是在大盘出现明显下跌时做空股指期货以达到套期保值、减少基金净值回撤的目的。

趋势策略:该策略涉及到个股的多空投资以及股指期货的双向操作,目的是在个股或整个市场出现明显趋势的时候增大收益区间。个股的多空策略即持有被低估的股票,卖出被高估的股票,这样无论在牛熊市中都可获取收益。

 

时间驱动型

专门投资于定向增发的股票。估算事件发生的概率及其对标的资产价格的影响,并提前介入等待事件的发生,然后择机退出。该策略在我国目前有效性偏弱的A股市场中有一定的生存空间。

定向增发

定向增发通常有良好的预期收益,一方面定增的行为对上市公司有股价利好,另一方面,定增由于拿到了“团购价格”,因此有折价的优势。不过,定向增发的基金通常需要较大的规模才能做到有效地分散风险,且会面临募资周期与定增项目周期不匹配的情况。另外,由于定增投资者会有12个月的持股锁定期,定增策略的基金相对于股票类的基金流动性较差。

并购重组 

通过押宝重组概念的股票,当公司宣布并购重组时对股价形成利好后获利。

参与新股 

热点题材

基金经理参与由热点题材引发的短暂的投资机会,即炒概念。当政府颁布相关政策形成行业利好、公司出现并购重组等事件均会对市场预期产生重大影响,如近期的自贸区、特斯拉[微博]概念均带动了一些相关个股的大幅上涨。热点驱动是私募基金常用的策略,但并不是主流的策略,通常私募基金只会用小部分的资金去偶尔参与。

特殊事件

特殊事件发生的频率非常低,但部分特殊事件的发生确实会带来短暂的套利机会,如股票指数成分股调整、上市公司的重要公告、行为金融等。例如,当沪深300指数出现调整时,由于跟踪指数的基金也会随即调仓,因此可做多被调进指数的品种,做空被调出的品种。还有部分私募机构利用行为金融来进行投资,即利用市场的非有效性而导致的价格偏差获利。

 

宏观

大宗商品

 

宏观对冲

 

)、主观债券多头、被动指数、指数增强、量化股票策略、货币基金、QDII

 

 

 

以上是关于基金投资策略研究的主要内容,如果未能解决你的问题,请参考以下文章

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