第148篇 笔记-DeFi

Posted 2022-12-14 wonderBlock

定义：去中心化金融(Decentralized finance)，简称“DeFi”，是指基于区块链的无许可和透明金融服务生态系统。

DeFi是区块链、智能合约和预言机带来的最重大进步之一。DeFi一开始是在去中心化基础设施上重新创建通用金融工具的运动，但它已经迅速扩张，为一系列全新的产品和市场提供动力。‍

在 DeFi经济中，用户可以访问与传统金融类似的金融应用程序堆栈，但不需要中央中介机构的参与。DeFi应用程序通过使用在防审查和去中心化网络上运行的开源协议，提供全球无许可访问，降低交易对手风险，并与其他应用程序互操作，以实现更先进的金融产品功能。‍

本文概述了 DeFi是什么，它是如何工作的，并描述了目前存在的不同金融原语。然后讨论 DeFi固有的风险，以及预言机如何帮助缓解风险，以及开发人员如何利用 Chainlink去中心化预言机网络构建功能丰富的 DeFi应用程序。

1.DeFi工作原理

当今的全球经济运行在不同的系统上，这些系统将大量资本和仲裁委托给大型集中的金融机构。这通常会阻止新用户访问和参与金融市场，并限制开发人员轻松创建新的金融产品。这种碎片化和高壁垒的经济格局导致了一个停滞、不透明、有时不可靠的金融系统，无法满足用户需求，同时也承担着系统性风险。‍

另一方面，公共区块链基础设施植根于开源运动，任何拥有互联网连接的人都可以访问基于全球的、去中心化的和对等的金融系统，而无需将其资产委托给托管人。由于 DeFi应用程序在同一基础设施（即区块链）上运行，其底层逻辑由固有的安全和确定性环境强制执行，从而提供了系统管理规则的完全透明性，并促进了不同DeFi程序之间的无缝连接。

中心化交易需要中间人进行托管，而去中心化交易是非托管的

由于 DeFi应用程序的代码可供任何人审核，用户对他们的财务协议将完全按照计划执行更有信心。拥有一个开放、易获取的金融系统不仅降低了用户的开发和合规成本，还为不同经济部门之间的经济架起了桥梁。‍

将去中心化金融与传统金融基础设施区分开来的一个关键属性是无许可组合的设计原则。可组合性允许 DeFi生态系统中的各种不同组件组合起来，以创建一个大于其部分总和的结构。这允许 DeFi开发人员专注于他们自己的应用程序的独特业务逻辑，因为他们可以为某些组件利用现有的开源基础设施。由于 dApp开发人员可以在没有任何特殊许可的情况下创建基于 DeFi协议的独特组合，DeFi创新周期产生了更强的网络效应，移动速度也比我们在传统金融领域看到的更快。

2.DeFi应用概述

1.稳定币

稳定币是DeFi的核心组件，允许美元等法定货币和其他资产作为数字代币在区块链上表示。稳定币是基础资产的代表，并通过各种机制与之保持 1:1 的联系。对经常波动的加密货币市场相对稳定的渴望促使所有稳定币的总价值超过1000亿美元。‍

各种稳定币设计旨在提供保障，包括法定支持的稳定币、去中心化的稳定币和算法稳定币。菲亚特支持的稳定币代表区块链上的法定货币，并由链外抵押品支持。例如，TrueUSD（TUSD）是一种以美元为后盾的美元稳定货币，位于链外银行账户中，它使用链链接储备金证明提供连续的链上审计，以证明其一对一抵押。另一方面，去中心化的稳定币通常作为过度抵押贷款发行，使用加密抵押品以提高弹性和透明度。通过改变利率来维持钉住汇率，从而鼓励更多或更少的借贷。

Chainlink提供有关TrustToken的稳定币TUSD的美元支持金额的智能合约证明

算法稳定币旨在通过各种密码经济机制保持其钉住汇率。一个例子是 Fei协议，它有效地充当了一个算法中央银行，通过一个称为重新加权的过程，公开市场上的协议支持钉住汇率。用户可以使用等价的 ETH存款值铸造稳定币 FEI，该值将添加到协议的储备中，用作协议控制值（PCV）。PCV代表用户无法赎回的所有资产。如果 FEI低于钉住汇率，PCV用于在公开市场上购买 FEI以推高价格；如果 FEI高于钉住汇率交易，则在公开市场铸造和出售更多 FEI以压低价格。

2.去中心化交易所（DEX）

去中心化交易所允许任何推出代币的开发商立即获得流动性和大量现有用户群，而无需管理集中的交易所列表。用户可以在数字代币之间进行交换，而无需任何集中实体的参与，仅与无许可和非托管智能合约进行交互。‍

DEX的一个子集称为自动做市商（AMM），它从根本上改变了电子交易的基础机制，是去中心化金融领域最具影响力的创新之一。与使用传统的中央限额指令簿（CLOB）不同，交易双方都使用链上流动性池进行预融资，在CLOB中，买卖指令由交易所的匹配引擎配对。流动性池允许用户和其他智能合约以完全自动化和非托管的方式在双边池中包含的代币之间即时交换（例如，ETH/USDC池包含 ETH和 USDC代币）。任何用户都可以成为流动性提供商，并从用户在池内进行市场交易产生的交易费用中获得被动收入。‍

由于定价由算法而不是订单簿中的交易决定，AMM允许任何数字代币立即流动。基于 AMM的 DEX以无需许可的方式提供给任何有互联网连接的人，这对本可能是非流动性市场的价格发现做出了重大贡献。SushiSwap、Uniswap等AMM在交易量、用户数量和锁定在其流动性池中的价值方面都经历了巨大增长。随着资本效率的不断提高、更可定制的流动性提供参数以及减少短期损失的创新方式，它们将在未来吸引更多资本。

3.去中心化的货币市场

货币市场是运转良好的经济的基本组成部分之一。它们是借款人和贷款人联系的场所。借入资金或从闲置资本中获得收益的能力会产生大量的经济活动。货币市场传统上是由中央集权的实体推动的，这赋予了它们对全球经济的这一关键部分以及流经其中的资金的巨大权力。‍

去中心化货币市场使用户能够在没有托管人的情况下，以无许可的方式使用基于区块链的智能合约借贷数字代币。这些去中心化的货币市场由开源代码管理，该代码由分布式利益相关者社区管理，使供需双方民主化。‍

Aave、Compound和CREAM等应用程序通过其协议实现了数百亿美元的价值流，这得益于其非托管性质，减少了单点故障。去中心化的货币市场依赖过度抵押，用户需要存入比他们打算借入的更多的抵押品。然后，他们使用预言机提供的链上价格信息来确定用户的当前抵押比率，即用户的抵押价值与未偿贷款价值的比率，然后用于发行公平市场贷款、清算未抵押头寸和计算利息支付。

去中心化货币市场使用Chainlink Price Feeds来发放公平市场贷款并检查清算情况

4.合成资产

合成资产是指从基础资产或基准中获得其价值的金融工具。从历史上看，创建这类金融工具是大型机构的特权，因为所涉及的资本处于风险中，需要很大程度的信任。然而，在DeFi的无许可框架下，任何人都可以构建一个开放源码的金融原语，该原语可供公众使用，并为其预期执行提供有力保障。‍

基于区块链的合成资产安全的一个基本方面是获取高质量、防篡改的定价数据。由于合成资产的管理和交易的结算由基础资产的外部数据源决定，因此预言机是在这些基于区块链的资产上提供可靠链上估值的基础设施。

3.使用Chainlink减轻DeFi的风险

区块链旨在基于已经存储在区块链上的数据（如代币所有权）维护其共识安全。然而，DeFi合约通常依赖于区块链外部的数据来执行，如资产价格、利率、波动性指标等。这些数据需要安全地传输到区块链上和链外，这需要将链上环境与链外世界及其丰富的数据连接起来。

Chainlink 预言机将DeFi智能合约连接到任何区块链上的输入和输出

尽管智能合约可以创造新的经济机会，但从历史上看，获取高质量、防篡改的数据非常困难。无论智能合约设计得有多好，最终都取决于它接收到的数据。这个问题通常被称为区块链预言机问题，它涉及大多数类型的DeFi应用程序。‍

区块链预言机问题已被详细讨论，但在DeFi应用程序中，数据质量的挑战也是同样重要的考虑因素。拥有来自优质链外数据提供商的dApps源数据是维护一个健康DeFi生态系统的重要组成部分，该生态系统能够抵御预言机操纵攻击（如闪电贷款攻击）和许多其他潜在异常事件。‍

默认情况下，可组合性允许更快的迭代周期和可互操作的应用程序，但如果使用错误的预言机，也会在 DeFi生态系统中引入系统风险。例如，当连接多个 DeFi应用程序以创建一种奇异的金融产品时，来自不安全预言机的低质量外部数据源可能会产生深远的后果。一系列相互连接的“金钱乐高”只与其最薄弱的环节一样强大，增加应用程序的可组合性可能会产生需要缓解的边缘案例。因此，避免操纵的高质量数据源对于保护用户和降低 DeFi内的系统风险至关重要。‍

DeFi用例已经严重依赖于通过预言机提供的高质量外部数据源，包括：

• 像 FEI这样的算法稳定币，需要参考价格来维持钉住汇率。
• 像 Aave和 Compound这样的货币市场需要预言来计算抵押品、利率和清算的价值。
• 合成资产协议，如 Synthetix和 dYdX，需要准确的市场数据来铸造、销毁、交换和清算合成资产。
• 资产管理平台，如Set Protocol，需要价格数据来定期购买和出售资产，以保持资产篮子中的某种分配——这一过程称为再平衡。

为了给这些协议提供安全的外部数据源，Chainlink 预言机网络充当连接链上和链下环境的安全去中心化中间件。Chainlink允许DeFi开发人员为其用户提供有关智能合约正确及时执行的最高数据质量、安全性和可靠性保证。最终，Chainlink帮助降低了DeFi生态系统中的系统风险，并使用户能够信任价值数百亿美元的智能合约，这些合约遍布众多DeFi应用程序。

4.使用Chainlink预言机创建下一代DeFi

区块链是一个高度安全的协作环境，因为执行协议的底层机制是在分散的节点网络上执行的，任何参与者都无法破坏。因此，DeFi为开发者开辟了新的途径，在互联网上尝试创新的经济和社会协调形式。尽管DeFi经济已经积累了相当大的规模，但它仍有很大的增长空间，通过经济准入、透明度和公平的新标准，使全球数十亿用户受益。‍

下一代智能合约应用的长期愿景是提供与我们在“Web 2.0”中使用的互联网应用类似的用户体验，减少了当今集中式互联网基础设施的有害影响。‍

Chainlink 的 DeFi解决方案在保持去中心化计算保证的同时，弥补了链上和链下代码之间的差距，为应用程序开发人员拓展 DeFi的可能性开辟了新的途径。通过使用 Chainlink去中心化预言机网络弥合不同计算环境之间的差距，DeFi开发人员可以创建功能丰富的应用程序，称为混合智能合约，结合了区块链、预言机网络和 API经济的独特优势。‍

混合智能合约为去中心化系统提供了一个更广阔的视野，而不仅仅是简单的代币移动，它将改变许多行业和金融业，包括游戏、数字身份、供应链、营销、保险、治理等。一些潜在的新用例包括智能合约中的保密性、使用跨链桥梁的安全多链交易、通过区块链中间件的机构采用等。‍