3纳米没客户，与中国大陆争夺28纳米市场，台积电被投资机构看衰

Posted 2022-09-05 柏颖漫谈

近期知名投资机构瑞银发布了一份报告，大幅下调了台积电的目标股价和营收增长预期，这是因为台积电的先进工艺3nm面临无客户的窘境，它无奈转身与中国大陆芯片企业争夺28纳米市场，这可能导致它的利润下滑。

台积电自从10nm工艺超越Intel之后，就一直引领全球芯片制造工艺，尤其是14/16nm与三星之争证明台积电的先进工艺更可靠，更是奠定了台积电在先进工艺制程上的领导地位，直到如今的3nm工艺。

然而台积电的3nm工艺量产时间被延迟，该工艺继续延续FinFET技术导致性能不佳；三星则率先引入GAA环绕栅工艺，因此在性能方面表现更佳，这都导致台积电3nm工艺失去了Intel和苹果两大客户，当然三星也不好过，三星的3nm工艺也没有公开客户，可能三星的3nm工艺也没有客户。

先进工艺投资巨大，却没有客户，导致台积电不得不转身发展成熟工艺，尤其是早已量产多年的28nm工艺，据悉台积电计划新建4座28nm工厂，借此扩张28nm工艺的收入，可能是借此弥补它在先进工艺方面的收入。

28nm等成熟工艺忽然得到关注，在于今年以来全球芯片市场供给过剩，芯片企业开始重视成本控制，而28nm等成熟工艺的成本更低，也能满足大多数行业的需求，因此28nm工艺就此成为全球芯片行业看重的工艺。

在台积电大举扩张28nm工艺产能的时候，中国大陆最大的芯片制造企业中芯国际也在大举扩张28nm工艺产能，据悉中芯国际计划投资500多亿元人民币扩张28nm工艺产能，以期从28nm工艺市场获得更多的收入。

相比起台积电，中芯国际等中国大陆芯片企业在争取成熟工艺客户方面更有优势，因为中国芯片制造企业的成本更低，早前中国某芯片企业就表示由大陆芯片制造厂制造的该公司芯片价格只有美国芯片的四分之一。

中国大陆快速发展的芯片设计行业也更有利于中芯国际，近几年来中国大陆的芯片设计企业不断打破空白，在电源芯片、5G射频芯片、滤波器等方面取得突破，这推动中国芯片设计行业步入高速发展阶段，2021年全球增长最快的20家芯片企业有19家是中国大陆的芯片企业，今年前7个月中国大陆进口的芯片减少430亿颗、上半年芯片出口增加两成多，都说明中国大陆芯片的成长迅猛。

自然这些快速成长的中国大陆芯片企业都会优先将芯片订单交给中芯国际等本土芯片制造企业，随着中国大陆进口芯片的减少以及出口增加，美国芯片已开始感受到压力，多家美国芯片企业都传出库存高企的消息。

美国芯片面临压力，自然就将这种压力转移给台积电，因为台积电的营收有近七成来自美国芯片企业，据悉美国芯片已要求台积电降低芯片代工价格。由于台积电的获利可能被压缩，瑞银指出台积电未来两年的资本支出都将下降，预计2023年、2024年的资本开支分别为370亿美元、380亿美元，低于今年的400亿美元开支水平。

台积电曾扬言，中国大陆市场将不会对它造成影响，然而现实显然并非如此，它的最大客户是美国芯片，而美国芯片的最终销售客户则是中国大陆，如今中国大陆开始减少采购美国芯片，同时中国大陆芯片在快速成长，如此台积电被看衰也就在情理之中。