Twitter 启动“毒丸计划”，与马斯克“拼死一战”

Posted 2022-04-18 非著名程序员

大家好，我是校长。

马斯克最近跟 Twitter 干上了，说实话，我到现在也没有弄明白为什么马斯克想要私有化 Twitter ，Twitter 对马斯克目前做的业务有啥交集吗？看起来与电动汽车特斯拉，与火箭发射 Space X ，与太阳城项目好像都是八竿子打不着啊。

一边说 Twitter 不好，一边买入 Twitter 的股票，甚至要自己掏腰包花 400 多亿美元全款收购 Twitter 。

难道纯粹是为了喜欢？如果你仔细研究一下，马斯克是 Twitter 的拥趸，很能喷，曾经不少次批评该平台的言论自由政策和产品功能，但他更是 Twitter 的狂热爱好者。

当马斯克透露自己拥有 Twitter 9.2% 股份的第二天，Twitter 宣布，邀请马斯克加入其董事会。而作为交换，马斯克承诺在 2024 年离开董事会之前，手头股份不会超过 14.9%—— 也就是说他无意做收购 “野蛮人”。

但是，4 月 14 日，特斯拉 CEO 马斯克在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中表示，将以每股 54.2 美元的现金（总估值 414 亿美元，折合人民币 2640 亿元）收购推特。马斯克表示，这是给出的 “最优也是最终” 报价，自己将释放推特非凡的潜力。此收购价格较推特上一交易日收盘价溢价 18%，较马斯克今年 1 月 28 日首次买入公司股票价格溢价 54%。但马斯克同时警告称，若推特拒绝，他将重新考虑 “作为股东的地位”。

为了应对马斯克的野蛮收购，Twitter 公司董事会已经决定采取了一项有期限的 “股东权利计划”（The Rights Plan），以避免公司被恶意收购，并希望阻止亿万富翁马斯克提出将公司私有化的提议。

也就是启动了「毒丸计划」，如果任何个人或团体未经董事会批准而获得推特 15% 或以上已发行普通股的实益所有权，其他股东将被允许以折扣价购买额外股份。该计划为期一年，将于 2023 年 4 月 14 日到期。

什么意思呢？毒丸计划就是在市场上非常常见的一种策略。毒丸计划的正式名字叫做“股权摊薄反收购措施”。它的原理很简单，就是让除了收购方以外的所有股东能够用超低的价格买到新股，然后把恶意收购者的股权稀释掉，增加它的收购成本。更形象一点说，毒丸就像武侠小说里边写的，包在蜡油里边的一颗毒药，只有当恶意收购发生的时候，毒性才会触发，让这种恶意收购者中毒、退兵。

如果你觉得这个概念很抽象的话，咱们说一个发生在中国的毒丸计划的经典案例。2005 年的时候，新浪网就用毒丸逼退了盛大游戏的恶意收购。当年，盛大游戏风头正劲，陈天桥登顶了首富位置，他就将下一步的发展方向定在了传媒行业，所以在暗地里就开始在二级市场上不断地收购新浪的股票，也不跟人家新浪的董事会打招呼。

一直到 2005 年 2 月 19 号，盛大突然发了一个很简短的声明，说已经持有高达 19.5%的新浪股票，是新浪的第一大股东。更重要的是，由于这两家企业都是在美国上市的，按照美国的法律，一旦盛大持股达到 20%，新浪和盛大就得合并财务报表。那么作为第一大股东，盛大就会成为新浪的实际控制人。所以到这个时候，新浪才如梦方醒，意识到它自己面临着一场恶意收购，管理层就紧急开始了反击，然后他们在自己的投行，摩根斯坦利的帮助下，联合了很多律所，迅速地推出了毒丸计划。具体地说，当时新浪的股价是 35 美元，这个计划就是让除了盛大之外的所有的老股东用 15 块钱的超低价格购买新浪的新发股票，进行增持，然后把盛大持有的股份给稀释掉，让他们就卡在 19.5 %，达不到 20 %这个坎儿。如果盛大在二级市场再买的话，就再发行，再稀释，让盛大永远达不到 20 %。

这个计划一推出以后，盛大被逼退了，就坐下来，和新浪谈判。但是新浪特别地决绝，就说不管你提什么条件，我就是不同意你进入董事会。所以，最后陈天桥没有办法，只能慢慢地分 3 次把自己买下来的这些新浪股份减持干净。他的这次恶意收购就宣告失败了。

之所以叫：毒丸计划，就是因为这是一个杀敌一千，自损八百的行为。毒丸计划一旦实施，也会对公司控制权的结构造成重大的影响，一方面原持股人手中的持股比例也将被动摊薄， 另一方面“股份平等”原则会被打破，从而造成其他股东的权益受损。

通过 Twitter 董事会要推出「毒丸计划」来看，这是要跟马斯克拼命到底啊。

相比于推出毒丸计划，拒绝被马斯克收购私有化，其实，我更感兴趣的是，为什么马斯克要购买 Twitter ，难道就是因为自己是 Twitter 上拥有众多粉丝的大 V 之一吗？特斯拉和 SpaceX 不花一毛钱打广告、做营销，因为有马斯克一个人和背后 8100 万粉丝撑着足矣。毫无疑问，如果要计算个人资产，马斯克的 Twitter 账号绝对不能被忽视。所以他也完全有理由保护自己在这个平台的地位，自己当了 CEO ，就不会像特朗普一样被封号了。

但是，我感觉这个理由好像不太成立，然后我看网上盛传这个，如下：

咱也不懂，不知真假？有知道原因的吗？满足一下我的好奇心。

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