随着碳排放权交易市场上线，探讨碳中和成为新⻛⼝的可能性

Posted 2021-09-05 Dig Quant

7⽉16⽇上午9点30分，全国碳排放权交易市场在上海环境能源交易所正式启动。开盘后2分钟，⾸笔全国碳交易成功，价格为每吨52.78元，总共成交16万吨，交易额为790万元。据悉，⾸批参与全国碳排放权交易的发电⾏业重点排放单位超过了2162家，这些企业碳排放量超过40亿吨⼆氧化碳。这意味着我国的碳排放权交易市场将成为全球覆盖温室⽓体排放量规模最⼤的碳市场。

一、揭开碳交易的纱幕- 以市场⼿段对企业碳排放额度进⾏调配 

碳交易，就是把⼆氧化碳的排放权当做商品来进⾏买卖，需要减排的企业会获得⼀定的碳排放配额，成功减排可以出售多余的配额，超额排放则要在碳市场上购买配额。其⽬的是通过采取碳排放权的协议转让、单项竞价或其他符合规定的⽅式，达到控制碳排放总量。因此，碳排放权交易主要是以市场⼿段对企业的碳排放额度进⾏调配。根据⽣态环境部的相关规定，全国碳排放权交易机构成⽴前，由上海环境能源交易所股份有限公司承担全国碳排放权交易系统账户开⽴和运⾏维护等具体⼯作。

二、碳排放的危害-过量温室⽓体，将带来危害 

从国家碳排放量来看，我国和美国是⽬前全球最⼤的两个碳排放国家，排放量远超其他国家。2020年，全球新冠疫情爆发，世界各国均遭受不同程度的经济打击，⾼碳⼯业发展或⻓或短有所停滞。我国由于疫情防控得当，各领域复苏较快，2020年，我国碳排放量达到98.99亿吨，同⽐增⻓0.6%，再创历史新⾼，占全球碳排放量的⽐重也提升⾄30.7%。与此同时，全球主要国家仅中国碳排放量保持正增加，其他所有国家均出现下滑。

三、关于“碳中和”的约定-许多发达国家，提出在 2050 年前实现碳中和 

碳中和是指通过植树造林、节能减排等形式，以抵消⾃身产⽣的⼆氧化碳排放量，实现⼆氧化碳“相对零排放”。简单来说，碳中和就是通过节能减排的⽅式来降低温室效应。相⽐之下，与碳中和⼀同进⼊⼤众视野的“碳达峰”，则有不同解释。关于碳中和，市场上⼤致有三条主线，分别是碳交易、碳捕捉、碳⾦融。碳中和概念，在中国开始受到⼤量关注，始于2020年联合国⼤会。我国在联合国⼤会上做出了“中国⼆氧化碳排放⼒争于2030年前达到峰值，努⼒争取2060年前实现碳中和”的承诺。紧接着，“碳中和”被列⼊⼗四五战略规划，各项政策相继推出。在这些政策协⼒推动下，碳中和概念将影响⼈类⽣活⽅⽅⾯⾯。

四、碳中和带来的影响-碳中和，正在悄悄地改变⼈类的⽣活 

不可否认的是，碳中和，即将并且正在悄悄地改变⼈类的⽣活。⽽其中⼏个领域，已然掀起波澜，引起众多活跃在⼀级、⼆级市场的投资⼈重点关注。

01 能源领域 为了达成碳中和⽬标，能源领域可谓是最⼤关键。从能源结构来讲，世界能源已形成煤、油、⽓、新能源“四分天下”的格局。研究预测，2025  年⽯油需求增速放缓，到2030 年⽯油需求进⼊平台期，天然⽓由于其低碳属性，或将成为唯⼀有望保持增⻓的化⽯能源。⽽ 2030 年将是新能源的转折年，多种新能源成本下降⾄可与化⽯能源竞争，能源去碳化趋势持续加强。太阳能、⻛能、⽔能、核能、氢能等将是未来主要的新能源，共同助⼒实现低碳排放。2019 年以来，新能源平均发电成本已实现低于燃⽓发电成本，但总体⽔平较煤发电仍⾼出 16%。预计到 2030 年左右，⼤部分新建光伏发电、⻛电项⽬平均投资⽔平将低于新建煤发电⼚，⼏乎所有亚太市场可实现光伏、⻛能发电成本低于煤发电。预计到 2050 年，新能源发电可满⾜全球电⼒需求的 80%，其中光伏发电和⻛⼒发电量累计占总发电量的⼀半以上。绿氢，助⼒⼯业与交通等领域进⼀步降低碳排放。电价占电解⽔制氢成本的 60%～70%，随着电价⼤幅度下降，绿氢成本将快速下降。到 2030 年左右，绿氢有望⽐化⽯燃料制氢更具成本优势。到 2050 年，全球氢能占终端能源消费⽐重有望达到 18%，绿氢技术成熟，将可⼤规模⽤于难以通过电⽓化实现零排放的领域，主要包括钢铁、炼油、合成氨等⼯业⽤氢，以及重卡、船舶等⻓距离交通运输领域。

02 交通领域 新能源发展已有些时⽇，⽣活中也常⻅到各式新能源汽⻋挂着渐变绿⾊⻋牌，穿梭于⼤街⼩巷。随着绿⾊出⾏、绿⾊新基建的发展，社会正逐渐达成低碳排放。新能源汽⻋市场也进⼊⾼质量发展阶段。能源⾰命是传统动⼒汽⻋向新能源汽⻋的转变，将出现并⾏于传统汽⻋动⼒系统产业链的全新产业链，以及基础设施和运营服务新系统；互联⾰命和智联⾰命相辅相成，推动互联化和智能化技术同样成为新的汽⻋核⼼技术，并催⽣出汽⻋产业新⽣态。低碳化、信息化、 智能化汽⻋技术深⼊融合，⼀⽅⾯，低碳化以纯电驱动为主线，可以使各种技术路径在不同场景下发挥作⽤，为全球⻋企动⼒技术攻关提供⼴阔空间；另⼀⽅⾯，汽⻋产品由耗能机械向可移动的储能功能单元转变、由制造向智能制造转变，六⼤突破性变化推到能源⾰命，电动⻋具备起步提速快、驾驶平稳、噪声⼩、能耗低等优势，与智能汽⻋协同发展。

03 建筑领域 碳中和概念带来的是建筑业的彻底改⾰。《绿⾊建筑创建⾏动⽅案》明确，到 2022 年城镇新建建筑中绿⾊建筑⾯积占⽐达到 70%，既有建筑能效⽔平不断提⾼，装配化建造⽅式占⽐稳步提升，绿⾊建材应⽤进⼀步扩⼤。未来，绿⾊建筑将普及到⼈类⽣活的⽅⽅⾯⾯。实现建筑碳中和节能减排，建筑⼯程中新材料、新⼯艺应⽤就是最直观的展现。

1）具有⽣态⽆污染特性的⽔泥聚苯板材料，⽬前也应⽤⼴泛。其本质是对废弃的聚苯⼄烯泡沫塑料进⾏技术处理， 按照混合发泡剂和⽔泥等材料再加⽔制成相应保温隔热新型板材，⽽经由其所形成的建筑保温隔热层，本身保温效能极⾼，且板体强度和韧性较之传统隔板强度基本相同，但其导热系数也更⼩，施⼯成本也更加可控，有效实现废弃材料循环使⽤以及减碳减排⽬的。

2）玻璃棉属性的玻璃纤维也是⽬前被⼴泛应⽤的新型节能材料，它具有较为明显的⼈⼯制造特点与⽆机纤维优势， 按照熔融玻璃纤维原理制成的玻璃棉状材料，此材料品质与状态较为完整，整体导热率极低，耐腐蚀特性也较强，在建筑⼯程中将其做房建保温隔热以及管道施⼯应⽤，能够最⼤限度地提升⼯程整体节能效果，同时有效降低⼯程安全隐患。

五、绿色金融发展-ESG 投资概念在中国仍有较⼤发展空间 

绿⾊⾦融是指⾦融部⻔把环境保护作为⼀项基本政策，在投融资决策中要考虑潜在的环境影响，把与环境条件相关的潜在的回报、⻛险和成本都要融合进⾦融的⽇常业务中，在⾦融经营活动中注重对⽣态环境的保护以及环境污染的治理， 通过对社会经济资源的引导，促进社会的可持续发展。近年来全球各地渐渐发现⽓候变化会对⾃然环境、社会及全球经济会产⽣严重的影响，因此学者专家发起 ESG 的概念， 所谓 ESG 就是Environmental(环境)、Social(社会)、Governance(公司治理)这三个字母的缩写，投资⼈可以透过 ESG 作为选股的考虑，因此也称为 ESG Investing (ESG 投资或称永续投资)。截⾄ 7 ⽉ 18 ⽇，ESG 投资概念基⾦已超过 120 只。相较于欧美各国，ESG 投资概念在中国仍有较⼤发展空间。01 环境(Environmental) 涵盖⽓候⻛险、天然资源稀缺、污染及废弃物等主题以及环境相关投资机会。02 社会(Social) 包括劳⼯问题及产品责任、信息安全等⻛险以及利益相关者异议。03 公司治理 (Governance) 包含董事会素质及成效等公司治理及⾏为相关议题。近年来，绿⾊⾦融、ESG 模式已逐渐被市场和投资者认可。在⾦融市场上，截⾄ 2020 年年底，全球绿⾊债券发⾏量达到了创纪录的 2695 亿美元。就中国的情况来看，绿⾊⾦融的发展也⾮常快。截⾄ 2020 年末，绿⾊贷款余额近 12 万亿元，存量规模居世界第⼀位；绿⾊债券存量规模 8132 亿元，居世界第⼆。

六、成为新风口的可能性-未来⽆法确定，却可透过趋势预测 

随着碳排放交易的布局渐渐清晰，碳中和概念及绿⾊投资也开始受到关注。依托政府的⼤⼒推动，碳中和也许将成为新的“风口”，值得持续关注并思考。