讲话内容前瞻很无聊？ WEEX告诉你：“年会行情”其实很！有！趣！

Posted 2021-04-29 见闻WEEX一起交易

北京时间周四晚间一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会正式开幕，不过市场当前的紧张情绪并未得到纾缓，因耶伦及德拉吉讲话被安排在今天晚间至明天凌晨。此前市场关于两大央行一把手可能抛出的言论已经做出了诸多猜测，外汇投资者翘首以盼一周之久的“年会行情”究竟会如何运行，WEEX在此系统梳理呈现给广大投资者。

WEEX团队认为最可能发生的情况

WEEX分析团队认为，晚间大概率发生的情况是——耶伦间接抛出鹰派观点，在金融稳定性主题演讲中提及对于当前过度宽松货币政策亦或资产泡沫的担忧，并阐述可能带来的风险。而德拉吉讲话则相对谨慎，尽可能避免谈及货币政策相关内容。

若符合上述预期，美元指数料走出短线反弹，但反弹强度及持续性都会相对有限。而中长期美元仍难以摆脱当前颓势，而欧元中长期上行趋势望继续保持，因此欧元短线回调可视作多单入场良机。

对于耶伦及德拉吉晚间讲话可能抛出的具体观点以及对汇市具体导向的所有可能性，WEEX团队详细整理如下：

今晚22：00耶伦会如何引导市场？

按照当前市场预期及各大机构前瞻解读来看，耶伦今晚的讲话大致存在以下三种可能：

I . 通篇大打太极，不谈及任何货币政策相关内容

本周稍早瑞银集团分析指出，耶伦发表演讲的主题是金融稳定，预计其这次演讲中会提到有些过激的措施依然存在，但是整个金融系统是安全的。耶伦会尽量避免提到货币政策和美联储可能的短期行动。关于“金融稳定性”这一主题，耶伦大可从股市估值偏高或商业地产市场存在较大风险等内容作为切入点，完美规避货币政策这一敏感话题。

若这种情况发生，其讲话料不会影响美元指数前期羸弱格局，市场所期盼的“耶伦救美指”的情况也就不会发生了，后市美元指数料将进一步下跌，欧元望开启新一波上涨。

II . 间接提出鹰派观点，如表示长期维持过度宽松货币政策会带来风险

野村证券对耶伦讲话的展望报告中指出，耶伦可能会在央行年会讲话中提及过度宽松的货币政策会带来“额外”的系统性风险，而这一担忧可能会成为美联储未来利率决策的影响因素。并指出逐步移除货币宽松政策可能需要在委员会的通胀和充分就业目标以及缓解金融稳定担忧之间找到适当的平衡。如果耶伦在央行年会演讲中提到了这一点，其实是在间接强化美联储在12月会议上再次加息的可能性。

若这种情况发生，耶伦讲话料短线提振美元指数走势，不过由于措辞相对隐晦，因此不足以改变美元下行趋势，仅抬高美元当前横盘整理所处区域，而短线欧元将有所回落，但由于大趋势为发生转变，欧元的回调可视作绝佳的做多机会。

III . 直接阐述鹰派言论，即明确表达美联储12月再次加息可能性

摩根大通主席Jacob Frenkel本周五接受媒体采访时表示，美联储在加息方面不应犹豫。等待加息的风险超过过早加息的风险。通胀不应是货币政策的唯一考量标准。由于美联储7月会议纪要流露出的货币政策鹰派倾向稍有松动，因此引发了市场对于美联储未来加息路径的怀疑，而此前美联储曾多次强调不希望“政策调整”对市场造成剧烈冲击，因此耶伦也可能借此机会再度强调美联储收紧货币政策的坚定程度。

若这种情况发生，耶伦讲话料将提振美元指数走出一波比较可观的反弹行情。

明日凌晨3：00德拉吉会如何引导市场？

按照当前市场预期及各大机构前瞻解读来看，德拉吉明日凌晨的讲话同样存在三种可能：

I . 发表鸽派言论，表达对于欧元汇率过高的担忧

欧洲央行7月利率决议会议纪要中表示，欧洲央行官员表达了关于欧元汇率可能过高的担忧。并指出需要赢得政策空间，以便能够从松紧两方面调整政策，这一描述致使市场“猜疑”欧洲央行仍保留再度放宽货币政策的可能性。会议纪要内容也一度引发欧元走出了一波快速回调行情。

若这种情况发生，欧元料将大幅承压，短线会出现较强回调，美元望获支撑走出一波反弹行情。

II . 讲话措辞保守，不谈及货币政策相关内容

上周路透社援引欧洲央行内部知情人士消息称，欧洲央行行长德拉吉不会在8月份的杰克逊霍尔会议上传达新的政策信息，希望到秋天再展开货币政策方面的讨论，其会议讲话将专注于培育全球经济动能的主题。

若这种情况发生，欧元、美元短线预计波动有限，而中期料维持前期趋势运行，即欧元延续上涨趋势，而美元开启新一波下跌行情。

III . 发表鹰派言论，即明确提出减少购债规模计划

华尔街日报本周分析指出，德拉吉上次参加央行年会是2014年，其在14年午餐会讲话为政府债券购买计划奠定了基础。德拉吉2014年给出了理解量化宽松措施必要性的框架，同样，欧洲央行观察人士认为，德拉吉在杰克逊霍尔的讲话将使他有机会评估相关证据，并给出在2018年结束量化宽松措施的理由。市场分析认为，由于这是时隔三年德拉吉重返央行年会舞台，他必然会借此机会阐述欧洲央行的货币政策观点。而可能出现的情况是其抛出明确的退出QE政策方案，或在讲话中大谈对于欧洲经济复苏的“绝对自信”。

若这种情况发生，欧元料将获提振快速走强，并有望开启一波强度十分可观的波段上涨行情。而美元指数料将遭受重创。

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