IDC+云计算双主业！我国第七大独立云计算服务提供商，能否成为下一个优刻得？

Posted 2021-04-29 海豚读次新

新基建风口下，题材傍身！更是为数不多的在全球进行云网一体化布局的厂商....

文：海豚音

海豚读次新（全市场最深度的新股解读）

今日整体继续震荡行情，创业板指午后小幅杀跌，截止收盘创业板指跌1.6%，深次新股指则没太大调整，基本平盘。分板块来看，医药股杀跌较多，康华跌停，科创里不少医药股跌超6%左右。

 

这两天芯片和软件股受消息面利好刺激表现也不太好，科技主线几乎没有太大行情，只有军工股持续走强，机构票北摩高科不知不觉已经翻倍，近期走出四天三板的加速行情，对于北摩这种硬核票海豚之前也是深度剖析，并列入潜力专栏里，总之这种硬核票只要风口一来必然会大涨，此前关于北摩高科的剖析链接如下：

历史文里的相关军工股最近也都是慢牛趋势，比如七一二、上海瀚讯等。

北斗概念股天箭科技也是从底部起来走出翻倍行情，今日再度大涨6%；北摩高科的对标股博云新材最近也是强势二连板；基本上军工里的龙头都是要和飞机、北斗卫星挂钩比较好，像做声呐的中科海讯就基本没有动静。科创里上周也有两只军工新股上市，其中盟升电子为最纯正的北斗标的，不过上市首日开得就不低，上市后波段涨幅有限。

 

青鸟消防不知不觉已经翻倍，这两天又收购了法国的消防预警公司，最近黎巴嫩的首都突发大爆炸，真的意识到消防的重要性，我国老旧小区那么多，消防改造需求更大，而且政策会强推，这个逻辑感觉类似于前面的妖股震安科技，再加上青鸟消防还有自研的朱鹮芯片，这个后续感觉还可以跟踪....

消息面上OLED小独角兽柔宇科技也准备在科创上市了，这个也许会对OLED板块有所刺激，此外这两周金刚线龙头三超新材疯狂拉板走出六天五板，一方面是业绩催化，另外一方面可能也是创业板注册制首批新股美畅新材的刺激效应。

 

今日葫芦娃终于开板，叠加海南+儿童药两大热门题材，再加上前面还有妖股贵州三力的历史记忆，今日葫芦娃毫无悬念回封，对此海豚还看到市场有人总结出了儿童药概念股，反正短期海豚是看不懂，主要看市场博弈了。

此前关于葫芦娃的初步覆盖如下：

今天继续来说一只开板新股——首都在线，继优刻得后又一中立云计算服务商登陆A股，首都二字也不是随便带的，因为公司确实来自北京的收入占比最高达33%左右，若不是收购了上市前收购广东力通、首云汇商、中瑞云祥三家IDC服务商，拓展了广东及北京周边地区的业务布局，来自北京的收入占比将更高。更关键的是与优刻得不同，首都在线可同时提供IDC服务+云计算服务，更具特色的是公司主打助力中国企业出海，因此境外收入占比达两成左右。前面优刻得登陆科创一度在8天内上演翻倍行情，而IDC服务也是牛股丛生，奥飞、数据港在新基建的风口下今年以来涨幅均超三倍，而首都在线开板后更是一度上演了五天三板，那么其质地究竟如何？且看海豚今日为你深度剖析！

此前关于优刻得剖析链接如下：

新三板元老！国内少数能同时提供IDC+云计算服务的提供商

 

公司成立于2005年，且公司早在2010年7月就挂牌新三板，也是新三板元老，2016年6月进入第一批新三板创新层。二六三持股比例为3.2%，为公司第九大股东，且公司实控人曲宁原先也是二六三北方大区的总经理，中信证券也是上市保荐人，通过旗下中信投资、金石灏汭，及做市账户一共持有公司4%的股权。

 

公司是国内少数同时提供 IDC 和云计算服务的互联网数据中心服务商，目前行业内主要云计算企业均不提供IDC服务，IDC 企业则主要与云服务商合作提供云服务, 如世纪互联旗下世纪互联蓝云代理 Azure，光环新网代理 AWS，万国数据与阿里云合作提供云服务。

公司2011 年在业内率先开拓公有云服务业务，并于 2013 年率先在境外建立全球网络节点，2015年公司自主研发的全球一体化云平台（GIC）上线，GIC平台可在全球范围内秒级开通、管理、调度云服务及网络资源，该平台可覆盖中国大陆、美国、欧洲、东南亚、印度几大地区的10余个节点。

同时公司还搭建了将 IDC 服务与云服务集成为一体的混合架构，可以在同一系统内同时提供 IDC 服务与云服务，且 IDC 资源与云服务资源可以在租户层面进行网络隔离与互通。公司的混合架构将客户不同形态的需求组网在一个系统内，很好的满足了客户在同一系统内统一调度、灵活转换、综合管理的需求。

公司目前已经实现了多家客户的 IDC 与公有云的混合部署， 也实现了客户自有 IDC 与公司云服务的综合部署。过去三年同时采购公司 IDC 和云服务的客户产生的收入占公司合计总收入的 60%左右。

未来随着 5G 的不断商用、中国移动互联网出海、混合架构不断 被接受，预计公司产品销量将不断增加。

 

中立公有云服务商！一度排名第七，毛利率水平高于优刻得

公司成立之初主要做IDC服务，2009年开始提供公有云服务（属于IaaS 层的云服务，主要为云主机服务），与青云、优刻得一样均属于中立云计算服务商，2020年首云还成为了谷歌的白金级合作伙伴，在全球 10 余个国家或地区建立了云网一体化服务节点。

 

从营收结构上，公司IDC服务和云计算服务（IaaS 层面服务）营收占比分别为60%、35%左右。相比于IDC服务，公司云计算服务收入增速更快，2018、2019年分别同比大增31.7%、24.6%。

分地区来看公司云服务超四成收入来自一线城市，另有四成左右收入来自海外。2013 年公司率先出海形成 了全球化环网服务，且公司不断加大针对出海企业的营销力度，已为多家出海中国企业提供云服务，公司的境外云服务业务收入占收入比例约 20%。

 

此外公司还与与 PaaS 厂商 Red hat 合作，与 SaaS 厂商奇安信合作，目前奇安信安全 sawan、奇安信 vWAF 等 SaaS 产品已经开始在公司云平台部署，未来公司力争覆盖更多中小企业，开拓新市场。

 

毛利率方面，公司云服务2017-2019年毛利率分别为 51.99%、47.16%、46.92%，而相比之下优刻得2017-2019年毛利率分别为 36.47%、39.48%、29.04%。公司与优刻得一样均为自建云平台并提供云服务，一旦云平台搭建完毕，云主机成本相对固定，因此云平台销售与建设的比例对毛利率水平影响较大。公司云服务毛利率水平高于优刻得，主要是因为优刻得的带宽采购价格较高，2018年优刻得带宽资源单价为45.86元/兆/月，而首都在线仅为13.32 元/兆/月，相当于首都在线价格的三倍多。采购的带宽品质也不一样，优刻得主要采购的带宽大部分是北京本地带宽，带宽网络级别比较高，其中BGP 带宽比重较大，BGP 带宽是将三大运营商带宽融合后的产品，具备三大运营商 间带宽互联互通的功能，价格高于单线带宽；而首都在线在境内主要采购单线带宽，且优刻得仅在境内采购，首都在线在境外采购的价位也低于境内。

 

 

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