华泰期货天然橡胶专题ANRPC月度数据点评

Posted 2021-06-05 华泰期货研究院

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摘要:

ANRPC报告公布的5月天然橡胶供需数据如下：

产量：5月天然橡胶产量83.42万吨，环比增加7.39万吨，同比增加6.35万吨。

消费：5月天然橡胶消费72.04万吨，环比增加 0.58万吨，同比增加4.31万吨。

出口：5月天然橡胶出口72.98万吨，环比增加4.14万吨，同比增加12.65万吨。

进口：5月天然橡胶进口65.71万吨，环比增加5.88万吨，同比增加20.03万吨。

5月ANPRC数据解读

产量：5月天然橡胶产量83.42万吨，环比增加7.39万吨，同比增加6.35万吨。

解读：海外主产区目前尚处于开割初期，短期产出有限，但产量处于缓慢阶段。今年海外物候较好，原料价格也处于较为理想的位置，造成胶农割胶意愿尚可，而去年同期海外疫情正处于扩散期，外劳紧缺较为严重，今年东南亚主产区国家外劳紧缺的问题明显缓解，带来5月产量同环比增加。

消费：5月天然橡胶消费72.04万吨，环比增加0.58万吨，同比增加4.31万吨。 

解读：同样是因为受到新冠疫情的影响，去年同期橡胶需求明显下挫，且国内也处复工复产的恢复期，整体需求偏弱。今年5月份则主要在海外复苏带动下，需求同比增加，而环比则主要因中国需求走弱带来一定拖累，增量较小。

出口：5月天然橡胶出口72.98万吨，环比增加4.14万吨，同比增加12.65万吨。

解读：因橡胶主产区不是主要的消费国，出口增加基本跟随需求同步变化。就国别的出口数据来看，今年印尼胶的出口明显恢复，这主要跟欧美国家的消费持续复苏相关。泰国出口主要流向中国，5月在国内需求尚可支撑下，泰国出口环比回升，而马来西亚受到新冠疫情的影响再次封城，导致5月出口量环比下降。

进口：5月天然橡胶进口65.71万吨，环比增加5.88万吨，同比增加20.03万吨。

解读：因橡胶消费国主要集中在中国以及欧美国家，5月橡胶进口量的环比增加主要跟欧美国家的复苏相关，同时，从国内的进口数据来看，1-4月份累计同比继续增加，这主要跟国内RU非标价差高位有关，而随着价差的收窄，预计5月份国内混合胶进口量将进一步下行，因此5月进口贡献仍在海外。

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