读书笔记《文明现代化价值投资与中国》

Posted 2021-06-04 在路上的德尔菲

• 投资的核心是对未来的预测，投资某个国家的企业确实需要对这个国家本身有个基本认知，包括对这个国家历史和未来趋势的洞察

• 大体上人类文明的发展阶段分成三部分：采集狩猎文明（1.0）、农业畜牧业文明（2.0）、工业革命为先导的科技文明（3.0）

• 地球有45亿年历史，生物大概有15亿年历史，而人类只有15万年历史。

• 虽然大自然给各种生物创造的条件是一样的，但是并非所有的物种都有像人类这样强烈的进取心，克服重重困难走遍全球。这种决心、驱动力、对于意义的追求、艺术的表达、其他的类人猿都不具备。

• 懒惰、贪婪、又充满恐惧的人类，在寻求让生活更容易、安全、有效的方式时创造的，而人类对此毫无意识。

• 政府在经济活动中合适的角色就是不干预、不作为，政府的主要功能是保护私人财产，保证自由竞争存在，反对垄断，保证自由市场的秩序，在国际间推动自由贸易。

• 英国政府经济学家李嘉图发现，当进行社会分工和交换的时候，最终创造出来的价值反而更高。

• 当社会进行分工的时候，两个人、两个经济个体进行自由交换创造出来的价值比原来各自所能创造的价值要多很多，出现了附加价值。于是参加交换的人越多，创造的附加价值就越高。

• 首先要投资，这些投资变成存货、半成品，然后再变成成品。在这个过程找那个

• 对于市场参与者而言，市场存在的目的就是发现人性的弱点。你自己有哪些地方没有真正弄明白，一定会在市场的某一种状态下暴露。

• 人的本性分布式一样的，聪明才智、进取心、公益心等特征。人类就本性而言情感上追求结果平等，理性上追求机会平等。

• 不回答这个问题，想不明白，心里不确定，市场的存在就会暴露你思维、人性上、心理上的弱点。只要你有错误，就一定会被淘汰。

• 一个国家增加实力最好的方法是放弃自己的关税壁垒，加入到这个全球最大的国际自由市场体系中去；要想落后，最好的方式就是闭关锁国。

• 只要中国继续走在3.0现代科技文明的路上，继续坚持主体自由市场经济和现代科学技术，那么它的主要大类资产的表现，股票，现金的表现大体上遵循过去300年成熟市场经济国家基本模式。

• 中国现在进行的经济转型，实际上让让金融市场扮演越来越重要的融资角色，不再以银行间接融资为主，而让股票市场。债券市场成为主要资金来源，成为配置资源的主要工具。

• 股票市场交易设计迎合了人性中贪婪、懒惰、喜欢走捷径的心理。人类从本性而言都想走捷径，不劳而获。

• 投资者预测公司本身未来的表现，而投机者则是预测股市中其他参与者在短期之内的行为。

• 指数投资基本上就是投资者和投机者的总和，如果投机者最终的结果归零，那么指数投资者的结果实际上就是投资者的净结果。

• 要弄清楚这个公司为什么赚钱、怎么赚钱、将来会赚多少钱？遇到竞争的状态如何?在竞争中低位如何？我把这个过程统称为建立自己的能力圈。如果你要建立自己的能力圈，你投资的东西必须是你真知道的东西。

• 你不要去相信那些动不动就说每年百分之几十回报率、翻倍收益的人，这多数是些投机的人。投资这件事一定要靠谱。什么是靠谱的？可持续的事。

• 投机的净结果都是零。

• 能力、学识、见识，都以复利的方式增长。

• 如果我想拥有一个观点，我必须得比我能够找到的最聪明的且反对这种观点的人还能反驳这个观点，只有在这种情况下我才配拥有这个观点。

• 查理芒格对于了解这个世界是怎么运转的具有特别根本的兴趣，他特别想弄明白这个世界是怎么运转的，而且对于通过实践去弄明白也特别感兴趣。

• 他不强调这些公司非得有很大的折让才能去买，因为这些优秀的公司本身就是一个折让，本身就会不断超越别人的预期。

• 沃伦对幸福的定义是：People who I want to love me actually love me.

• 赌场之所以不能大规模存在的原因就是它没有喂社会提供任何基本的功用。市场存在的首要任务就是为社会提供非常有用的功能。

• 价值投资就像是打疫苗一样，打完以后，要么管用，要么不管用。

• 没有边界就没有一个圈，这意味着你必须知道自己不知道什么。如果你不知道自己不知道，你必然对你所声称、所认为自己执导的东西其实毫无所知。

• 所谓三合一市场机制，就是中央政府、地方政府和企业之间的密切合作。

• 在工业化早期，农村的剩余劳动人口不断被吸引到城市工业中，但是随着工业发展到一定的规模之后，农村剩余劳动人口从过剩变到短缺——这个拐点就被称为刘易斯拐点。之后经济发展主要依靠国内消费。

• 人均GDP较高且研发支出较高的国家城市化率都在70%左右，而中国今天城市化率仅有55%。

• 现代文明的精髓，也即现代化科技和市场经济的结合。

• 作为基本面投资人，为什么现在投资中国呢？因为仍然能够发现一些优秀龙头企业，它们比西方的同类公司更便宜，而且增长速度更快。这就是投资中国的逻辑。

• “两分钟效应”——查理芒格比世界上任何人更能在最短时间之内吧一个复杂商业的本质说清楚。

• 查理一生研究人类失败的原因，所有对人性的弱点有这深刻的理解。基于此，他认为人对自己有严格要求，一生不断提高修养，以克服人性本身的弱点。

• 正常情况下，一个经济体中应该既有人储蓄，也有人借款消费。这样经济处在一个比较正向的增长的状态。

• 经济学不是物理学，不存在一成不变的公式和定理，他必须研究现实中不断变化的经济现象，提出适合这个时期的最重要的政策。

• 特别成功的公司，是那些敢于想象未来，并付出行动创造未来的公司。

• 驱动人类发展的两大动力就是人类的智能和进取心，那些在最前沿推动人类发展的通常是这样的——聪明过人，雄心勃勃。

• 如果你因为CDS赚了很多钱，可能你知道今天还在寻找下一个大空头的机会。人的本性就是这样。