不惧风雨，参与挖矿，就来盛大公链

Posted 2021-05-10 STD活动平台

AMM （自动做市商）是目前 DeFi 领域中最受欢迎的交易模型，与订单簿的配对方式不同，AMM 采用固定乘积的方式换算交易池中代币，交易可以自动成交，保证交易对的流动性。AMM 共有两个参与方，交易者和流动性提供者（LP）。LP 会先注入一定数量的代币到池子中提供交易流动性，同时赚取交易者付出的手续费。一般 AMM 协议会发行自己的治理代币，分配给 LP 作为参与社区的奖励。

我们知道，链下世界大多数经济活动运转在法币系统上，各个经济体的法定货币某种程度上也可视为该经济系统内表示和传递价值的 Token。我们可以从各个交易平台的价格数据观察到，法币单位价格和链上 ETH（以太币）单位价格之间的映射关系始终存在波动，并未实现天然的锚定。之所以会出现这样的现象，究其原因是什么，盛大公链通过结合市场资料，立足于数字金融的属性，得出了以下的结论：

 

第一：货币价值的信用来源不同。法币信用来源于国家机器；

第二：信用来源是伴随区块链技术出现的一种创新形式：即通过分布式的电力能量输入（PoW 挖矿），以自组织的方式产生信用。

第三：大部分时间里这两个系统的信用映射关系的变化率是不等价的，所以才造成了价格的波动，同样的波动现象还可以在各国货币汇率以及公司股价之间观测到。

 

基于以上的原因，我们更进一步看，即使是运行在以太坊上各个不同合约中的 Token，其信用来源也同样具有多样性，典型如 ETH（以太币）和 USDT 信用来源的巨大差别，故这些 Token 之间价格波动也是时刻存在的。那么，有没有好的模型能够解决这些问题，盛大公链发现了一个数学模型，这个模型就是图灵机。

图灵机本质上虽然是一个数学模型，但现实应用中要依托物理设备来实现，因为用于编码的经典信息形式离不开物理载体，大部分计算机、矿机的集成电路和晶体管就作此用途。有别于一台经典计算机的物理形态，在以太坊系统内，有着不同的矿机（计算机）类型参与合约的计算，虽然软硬件存在差别，但各个矿机之间通过 EVM（以太坊虚拟机）输出的计算结果却具有一致性，所以 EVM 从计算原理上也是这么一台图灵机，只是它虚拟的运行在区块链上。而此刻，我们就不能不谈Uniswap这个主流的AMM。Uniswap在收益率耕作和流动性挖掘的兴起中发挥了重要作用，而这又在Uniswap的发展轨迹中发挥了重要作用。在我们了解到流动性不是护城河之后（很艰难），重点从获取流动性转移到保留流动性。竞争的AMMs开始向上爬，增加更高的护城河/利润率服务，如贷款（Kashi Lending），从传统的金融技术中借鉴：廉价获取用户并追加销售信贷产品。相反，Uniswap从根本上重新考虑了AMM的流动性机制，结果是在特殊情况下，V3可以提高资本效率达4000倍。虽然V1 AMMs是一个0到1的创新，但它们也是低效的，因为它们需要为可能永远不会达到的价格提供流动性。例如，如果ETH在200美元的范围内，ETH/DAI池中有1000万美元，高达25%的流动性池可能存在购买低于10美元或高于5000美元的ETH。在这个例子中，极不可能在这些水平上需要流动性。保持这种恒定的价格曲线导致低营业额，因为50亿美元的锁定资本转化为只有10亿美元的交易量。整个范围内流动性的均匀分布也意味着很少有流动性集中在一个货币对的大部分交易中。Curve很早就认识到了这一点，专门为稳定币创建了一个AMM，稳定币的设计是在一个狭小的范围内交易。

 

对于流动性提供者而言，提供流动性赚取收益的行为称为流动性挖矿，尤其是指获得项目的原生治理代币。这种方式在 DeFi 中十分普遍，项目方通过这种方式将原生代币分配给社区的真正使用者，也就是项目最真实的利益相关者。但由于无常损失存在，LP 参加流动性挖矿不能保证获得稳定收益。

基于以上，盛大公链未来的挖矿的可持续问题会通过参与方的两个角度进行调整：

1

交易者和流动性提供者，如果交易过程能让两方都得利，那么挖矿就可以视为可持续的。交易者的付出为交易手续费和区块链上 gas 费，得到的是套利获利、公开透明的安全保证以及无需审查的交易。

2

对于 LP 而言，虽然受到了无常损失，但获得了交易手续费和可能的项目原生治理代币奖励。换句话说，盛大公链组合的LP 的年化收益率会很高，如果按照当下的手续费收入计算，LP 参加流动性挖矿可以获得很高的手续费收入。除此以外，其代币奖励也是很重要的一部分，交易池的代币奖励数量和时间是由平台治理决定的，这种方式非常灵活。流动性代币的通胀模型可以让发放代币的行为持续下去，同时项目方会设计一些其他方式锁定代币设计功能来增加更多价值。

 

参与挖矿，就来盛大公链！

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