计算机行业 | 虚拟化东风雨，桌面云崛起时

Posted 2021-05-02 新时代证券

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计算机行业

新时代证券-田杰华团队

传统PC出货量逐渐下滑，桌面云冲击企业级PC市场

传统PC出货量在2011年达到顶峰后，伴随着智能手机、平板电脑等的迅猛发展，开始逐年下滑，其中智能手机和平板电脑替代了一部分消费级PC需求。而对于企业级PC市场，因其在安全和管理等方面面临着诸多问题，受到具有数据安全、管理高效、成本节约、高可靠性等优势的桌面云产品的冲击。桌面云行业目前正处于快速发展期。

伴随着云计算技术快速发展，桌面云技术已经成熟正待大规模应用

美国Citrix、VMware等公司引领着虚拟化技术的快速发展演进，催生了全球云计算应用产业的蓬勃发展。桌面云作为云计算技术的一个典型应用，随着GPU虚拟化以及超融合等技术的兴起，桌面云技术不断走向成熟，其用户体验与传统PC可相媲美，正待大规模普及应用。

国外桌面云发展如火如荼，保持快速增长势头

欧美国家高度重视云计算的发展，桌面云在国外更早地广泛落地。据智研数据中心数据统计，美国2014年桌面云市场规模为5.75亿美元，同比上年增长24.7%；英国2014年桌面云市场规模5906万美元，同比上年增长24.7%；新加坡2014年桌面云市场规模1163万美元，同比上年增长26%。

国内桌面云行业方兴未艾，从群雄逐鹿到强者恒强

近几年，我国桌面云市场发展势头迅猛，因其广阔的市场空间，目前国内涉足桌面云行业的公司有几十家。典型企业有如下公司：

深信服：2010年深信服开始着手应用虚拟化的研发，2013年正式推出桌面云产品。目前，深信服桌面云拥有在线用户超过40万，其中1000个点以上的大型应用案例超过100家。

华为：华为是国内最早进入桌面云市场的企业之一，早在2009年，华为就开始在公司内部部署桌面云。华为FusionCloud桌面云解决方案是基于华为FusionCube或FusionSphere的一种虚拟桌面应用。

新华三（紫光股份）：紫光股份子公司，桌面云产品：H3CCloudDesktop，用户例如南京外国语学校、许昌市会计考试中心等。

桌面云产品和解决方案趋近于标准化产品，在激烈的技术和市场竞争环境下，大型企业在技术研发、规模成本以及销售渠道上具有明显的优势，桌面云市场将进入一个集中度不断提升的过程，我们预计市场将从群雄逐鹿到强者恒强。

催化剂：桌面云产品成本不断下降，企业上云政策推动。

重点相关标的：深信服，紫光股份，星网锐捷。

风险提示

技术更新与迭代，政策风险，桌面云市场拓展不及预期，业绩不达预期。

— 特别声明 —

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— 分析师声明 —

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— 投资评级说明 —

新时代证券行业评级体系：推荐、中性、回避

推荐：未来6－12个月，预计该行业指数表现强于市场基准指数、

中性：未来6－12个月，预计该行业指数表现基本与市场基准指数持平。

回避：未来6－12个月，未预计该行业指数表现弱于市场基准指数。

新时代证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避

强烈推荐：未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

推荐：未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。该评级由分析师给出。

中性：未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

— 分析、估值方法的局限性说明 —

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

— 免责声明 —

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