[交易策略]时间序列动量

Posted 2021-05-02 寻找交易高手

时间序列（Time Series）动量，相对于横截面（Cross Section）动量，是一个略不同且更新鲜的交易策略。以股票为例，横截面动量就是某个时刻做多涨最多的，做空跌最多，即使当时没有跌的股票，也会做空涨最少的股票。而时间序列则是如果过去涨了就做多，跌了就做空，所以可能某个时点都在做多或者都在做空，更类似追随趋势的概念。 总结一下，横截面是横向的不同股票间的比较，而时间序列是纵向的只考虑自己过去的趋势。

横截面动量的比较著名第一次学术文献发表在1993年，而时间序列动量的比较著名的第一次学术文献Time series momentum发表在2012年，以下图表和数字均主要参考此文。

因为逻辑比较简单，就直接贴图了。第一张图，当前月份的收益和最近一年内的收益是正相关，超过一年后，相关性就变负了。

第二张图，几乎所有品种的时间序列动量策略都是正收益，我目测了下夏普0.2至0.5之间。

第三张表，是说明横截面动量（XS-MOM）和时间序列动量策略（TS-MOM）的相关性，从t数值来看对于商品、股指、债券、外汇都相关性显著。横截面动量的收益，都可以用时间序列动量来解释，而反过来则不行（未贴图）

既然时间序列比横截面动量更给力，那么我就到Quantopian测试一下。横截面动量的测试可参考我之前关于期货的，横截面我是选了3只做多3只做空，夏普0.74。这次时间序列动量，我也选6只动量最大的期货，但是不是做多和做空是平均的，即可能会出现全部做多或者全部做空的情况。夏普0.51，在最近这10年不及横截面的表现。

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