ETH质押协议Lido凭什么获得a16z投资 ？

Posted 2022-03-09 蜂巢Tech

以太坊正在经历从PoW（工作量证明机制）向PoS（权益证明机制）的转型，当以太坊2.0到来后，权益质押者将取代当前的矿工，充当网络中的验证者角色。在过去的一年多时间里，用户已经可以向以太坊信标链中质押ETH来获得奖励，由于自主质押有32ETH的资金门槛且长期无法提取ETH，许多质押解决方案提供商也随之诞生。

3月4日，风险投资巨头Andreessen Horowitz（a16z）向以太坊质押解决方案提供商Lido Finance投资7000万美元。这是该解决方案在一年内完成的第二笔融资，去年5月，该协议已经融资7300万美元。

从官网页面看，Lido的功能十分简单，用户连接钱包后便可质押任意数量的ETH，随后便可每日领取收益。实际上，Binance等大型中心化交易平台以及不少DeFi协议也提供类似的服务，Lido凭什么接连获得资本青睐？

a16z官方表示，「无需信任」是Lido的重要加分项。这个DeFi协议发挥了DAO和智能合约的功能，一方面使用DAO管理用户资金，同时通过社区投票来选择验证器节点；另一方面，Lido使用多方审计的智能合约来规避中心化安全风险。

此外，用户在Lido质押ETH后可获得质押凭证stETH，该凭证除了可以兑换为ETH外，还可以在其他DeFi协议参与质押以增加收益。相比中心化质押服务商，Lido在透明度和收益率等方面更有优势。

随着PoS机制的公链逐渐成为加密世界的主流，去中心化质押协议预计会获得更多的使用。当然，对于这些协议来说，保证代码的安全性和用户资产安全永远是重中之重。

Lido Finance获a16z 7000万美元投资

以太坊正在进行2.0升级，预计在今年夏天，其将由PoW转向PoS共识机制，它最大的特点在于取消了「算力为王」的工作量证明机制，支持用户临时存入或抵押一定数量的ETH成为验证节点，来验证网络上的交易并从中赚取奖励。

2020年11月3日，以太坊基金会公布了以太坊PoS层「信标链」的质押合约地址，支持用户存入至少32枚ETH进行质押，并从中赚取ETH通胀奖励，而由于该合约未开放提取，所有质押的ETH需要等待较长时间才能提出。

在PoS的机制中，质押的ETH和质押人越多，意味着验证节点越多，网络安全性也更可靠。可以说，权益质押（Staking）是以太坊2.0能够运行的关键保障。

根据欧科云链链上大师的数据，截至3月6日，已有超过983万枚ETH锁定在以太坊信标链的质押合约内。不过，并非所有人都仅质押了32枚ETH，很多中心化和去中心化的质押解决方案出现后，降低了质押人的资金门槛，Lido Finance就是去中心化质押解决方案的代表者之一。

3月4日，Lido Finance宣布获得由风险投资巨头Andreessen Horowitz（a16z）投资的7000万美元资金，这是其继2021年5月份后的又一轮融资。去年5月6日，Lido Finance完成了由Paradigm 领投，Coinbase Ventures、Three Arrows Capital等机构跟投的7300万美元融资。

在不到一年的时间里，Lido Finance已经完成了超过1.4亿美元的融资，这个数字放眼整个加密圈也足够显眼。

据Lido官方推特透露，a16z符合Lido社区对去中心化和使以太坊质押尽可能简单和安全的承诺，「除此之外，他们完全支持我们实现完全无需信任的质押解决方案的路线图。」此外，a16z 还将其持有的部分ETH 在Lido上进行质押，「因为他们认识到 Lido 为机构投资者消除了许多运营复杂性。」

实际上，在功能和运行逻辑呈复杂化发展趋势的DeFi世界中，Lido的功能界面和底层逻辑十分简单。点入其官网的质押按键，便可看到质押ETH的界面，用户只需连接钱包，便可快速质押ETH。

Lido Finance质押ETH界面

如上图所示，该页面中列出了当前质押ETH的年化收益率（4.4%），以及需要消耗的交易费用（约9.02美元）。在质押完成后，用户可以获得每日质押奖励。与大多数质押解决方案一样，用户在Lido Finance没有「至少质押32枚ETH」的限制，在质押之后，用户可按ETH质押量1比1获得质押凭证stETH，后者是Lido解决质押流动性的主要载体。

从功能服务来看，Lido Finance提供的质押解决方案，与Binance等中心化交易所提供的方案并没有太大区别。那么为何这样一个看起来简单的DeFi协议，能够接连获得顶级风投机构的大笔投资呢？

无需信任+收益拓展为Lido加分

尽管功能服务相近，但中心化质押服务与去中心化质押服务相比，在透明度、收益率等方面都有不同程度的局限。

众所周知，任何大型交易所都可以轻松建立一个ETH质押池。Binance、Kraken 和 Coinbase 等公司可以轻松地汇集用户的资产来消除最低32ETH的质押要求，并代表用户进行质押以消除用户运营验证节点的负担。同时，上述交易所们大多为质押资产提供释放流动性服务，即允许用户提前取回质押的ETH。

从质押ETH并获取收益的流程来看，用户不需要且没有权限参与中间环节。这种方式虽然使得质押变得简单，但也产生了透明度不足的问题，换句话说，你不知道你的ETH是否真的完成了质押，质押到了哪里。

实际上，在以太坊信标链上质押ETH获取奖励不仅需要资金门槛，也需要专业知识和复杂而昂贵的基础设施。这是因为充当验证节点需要有专业的设备并保证在线，如果某个验证节点质押管理不当，可能会触发以太坊2.0的Slashing处罚机制，导致质押的本金受损。

一般情况下，大型交易所会将用户质押的ETH托管给合作的验证节点，但交易所往往不会公开这些具体信息，用户并不知道ETH被托管给谁，也不知道被托管的验证节点的资质和能力如何。这些不确定性一定程度上带来了风险。

此外，中心化质押服务方理论上存在吞没用户资产的可能，相比去中心化解决方案，这是一个无法规避的风险。

而在透明度方面，Lido试图发挥DAO和智能合约的作用，让决策变得民主化并使用智能合约规避中心化风险。

在选择托管的验证节点方面，Lido要求节点必须是专业的质押企业，如 p2p.org、Chorus One 或stakefish等，最关键的是，哪些节点能够「入选」，必须得到Lido DAO的批准，每个验证节点都有他们可以拥有的最大权益，这也是由治理投票决定的。这意味着，Lido的社区用户可以自主选择验证节点，同时，Lido支持用户选择多名验证者，以最大程度降低风险。

在安全性方面，Lido已经对所有代码进行开源并进行持续审查，其智能合约通过了Quantstamp、MixBytes等安全机构的审查。此外，其使用了非托管质押服务来消除交易对手风险，也就是说，用户的ETH并非完全托管给节点，而是通过智能合约授权。由于用户资金由 DAO 控制，质押服务方也永远无法直接访问用户的资产。

「无需信任」显然是a16z投资Lido的一个重要考量。这家风投机构在官网表示，Lido提供了当前质押ETH和其他PoS资产的最简单方法，同时通过DAO的治理努力实现去中心化和质押民主化，「Lido 社区对去中心化的坚定承诺确实让我们印象深刻。」

而从收益的角度看，因为链上凭证stETH的存在，Lido也拓宽了用户可捕获的收益边界。stETH不仅可以在去中心化交易平台兑换为ETH，还可以作为抵押品来参与部分DeFi协议，这意味着用户在质押ETH后，可以继续获得DeFi收益回报。

此外，Lido Finance也一直在试图将质押服务拓展到更多链上。当前，其已在Terra、Solana、Kusama等区块链上开发了专门的协议，支持用户质押不同链上的原生资产以获得奖励。

Lido已在多条链上提供质押服务

相比中心化质押服务商，Lido在透明度、安全性以及收益率方面的优势，无疑是其被资本看好的加分项。而对比其他去中心化质押解决方案，Lido也获得了更多的用户选票。根据Staking Rewards的数据，当前，Lido Finance的总质押价值超过5.18亿美元，大幅领先于Cream Finance等一众DeFi协议。

随着PoS公链逐渐成为加密世界的主流，市场对质押解决方案的需求也将提升，这或许也是a16z在此时投资Lido的一大原因。而对于Lido、Cream这样的去中心化协议来说，当更多的资金涌入，保障代码安全性和用户资产将是一个持续性的挑战。

（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）

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